韓國央行連續兩次加息至3%，上調全年GDP預測至3.3%

Nashnova编辑部

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韓國央行全票通過加息25個基點至3.00%，為連續第二次加息，同步將2026年GDP增速預測從2.6%大幅上調至3.3%——通脹未退、經濟超預期，緊縮周期可能比市場預想的更長。

這次加息，市場意外嗎？

七名委員全票通過加息，但市場事前分歧明顯：路透調查35位經濟學家中僅18位押加息，《華爾街日報》31位分析師中亦只有16位預測加息。

這意味著→ 央行的鷹派程度超出了近一半市場參與者的預期，決策結果偏向了更激進的一端。

政策利率升至3.00%，為2025年2月以來最高水平。

韓國央行將2026年GDP增速預測從2.6%上調至3.3%，2027年從2.1%上調至2.9%，兩年預測均大幅抬升。

核心驅動力是AI基礎設施建設帶動的半導體出口：三星電子和SK海力士是本輪出口超預期的最直接受益方。

簡單來說＝全球搶着建AI算力，韓國的存儲晶片恰好是「賣鏟子的人」——出口訂單撐住了整體經濟數據。

但增長呈「K型」結構：科技行業蓬勃，非科技行業復甦仍然遲緩，政策制定者擔心工資和價格的溢出效應推高通脹。

7月核心通脹（剔除食品和能源）同比2.6%，為2023年12月以來最高；整體CPI同比2.8%，仍高於央行2%的目標。

首爾樓價持續加速上漲，是央行維持緊縮立場的另一重要考量。

這意味著→ 通脹預測雖未上調（2026年維持2.7%、2027年2.3%），但實際數據仍在目標之上，央行沒有放鬆的理由。

利率決議公佈後，韓國政策敏感型國債期貨延續跌勢，一度下跌0.28點至103.04——本地債券市場已在為更長時間的緊縮定價。

大信證券經濟學家孔東洛將終端利率預測從3.25%上調至3.50%，理由是今年經濟增速可能達到3.5%。

分析師中位數預期：2027年一季度再加息一次，此後至少維持至明年底不變。

韓國央行行長申鉉松當日將召開新聞發佈會，市場將從中尋找終端利率路徑及緊縮周期是否延伸至明年的線索。

六個月點陣圖（央行委員對未來利率走勢的投票分佈）將在本次會議後首次更新，是驗證政策前景的關鍵節點。

這反映出市場的核心懸念已從「本次加不加」轉向「還要加多少、加多久」。

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