波克夏B類股創歷史新高，防禦屬性受資金青睞
nashnova research
巴郡B類股收報556.11美元創歷史新高，同期納指10月跌5.3%——AI燒錢前景存疑之際，現金充裕、盈利穩定的老牌巨企正重新成為資金避風港。
科技股在跌，巴郡憑甚麼逆勢創新高？
納指10月下跌5.3%，市場憂慮科技巨企在AI上的巨額投資短期難見回報。
巴郡過去一個月股價升約5%，B類股盤中最高觸及557.59美元。
這意味著→ 資金正在做「風格切換」：從「高投入、遠期兌現」的AI故事，轉向「現在就能賺錢、賬上還有現金」的防禦型資產。
巴郡的「防彈衣」到底有多厚？
市值超1.1萬億美元，旗下涵蓋保險、鐵路、能源、工業，年度稅後盈利接近500億美元。
賬上現金及等價物超過3,650億美元——簡單來說＝光是現金就夠買下絕大多數標普500成分股。
股票組合約3,600億美元，蘋果、可口可樂等核心持倉近期表現良好，進一步支撐資產價值。
巴菲特退任，市場為何不再恐慌？
2025年5月巴菲特宣佈年底卸任CEO，消息一度引發拋售；阿貝爾於2025年末正式接任。
阿貝爾在首封股東信中表明：分散式管理架構不變，各業務負責人保留經營自主權，長期核心持倉延續。
這反映出市場正在消化一個事實：巴郡的體系已運行數十年，換帥不等於換系統。
1965年以來只跌過11年——這張成績單意味著甚麼？
1965至2025年，巴郡累計回報約6,099,294%，年化19.7%；同期標普500累計約46,061%，年化10.5%。
60年間僅11個年份錄得下跌。
這意味著→ 長期紀錄本身就是一種「信用資產」——市場願意給新管理層時間，正是因為這套體系有六十年的成績背書。
3,650億美元現金花在哪，才是阿貝爾真正的考卷？
蘋果持倉已從高峰時近50%的組合佔比降至約22%（約660億美元），此前從約9.15億股削減約75%，2025年末以來未繼續出售。
2026年第二季買入約170億美元Alphabet股票，其中約100億美元直接向Alphabet購入——說白了＝這不是在二級市場悄悄掃貨，而是直接跟公司談的大宗交易。
巴郡長期不派息，市場對此的容忍建立在「管理層能把錢用得比股東自己更好」的信任上。對於萬億市值的公司，找到夠大的投資標的才是阿貝爾的長期考驗。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。