伯克希尔85亿美金收购Taylor Morrison，Abel首笔大型并购
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伯克希爾以85億美元全現金收購美國住宅建築商Taylor Morrison，是新任CEO Abel上場後第一筆大交易——訊號好清楚：近4000億美元現金終於要動了。
這筆交易花了多少錢、算不算貴？
收購價每股72.50美元，較上周五收市價溢價約24%，但剛好等於Taylor Morrison去年9月創下的52周高位。
簡單來說＝伯克希爾按「一年內最高價」買入，但因為股價已從高位大幅回落，實際是在低位出手、按歷史高位付賬。
股權對價約68億美元，另外承接約17億美元債務，合計約85億美元，全數現金支付。
Taylor Morrison是一家怎樣的公司？
去年營收81億美元，業務覆蓋全美12個州、21個市場，客戶從首次置業者到換樓客都有覆蓋。
除了起樓，它還向消費者提供住房貸款、產權、託管及保險等金融服務。這意味著→它不只是建築商，而是一條從建屋到放貸的小型產業鏈。
旗下Yardly品牌專做租賃社區開發，踩中了美國人因生活成本上升而傾向租樓的趨勢。
Abel點解揀住宅建築？
伯克希爾旗下已有製造住宅龍頭Clayton Homes，以及油漆品牌Benjamin Moore、屋頂和隔熱材料企業Johns Manville——住宅產業鏈上下游早已有布局。
Abel明確表示，Taylor Morrison最終將與Clayton Homes合併。簡單來說＝不是買一家新公司，是把已有產業鏈的缺口補上。
伯克希爾此前還公開持有Taylor Morrison的競爭對手DR Horton、Lennar及NVR的股票。這反映出伯克希爾對美國住宅行業整體看好，而非只押一家。
美國住宅市場而家處於甚麼階段？
NAHB（美國全國住宅建築商協會）預測，今年單戶住宅新開工量增長1%至94萬套，明年再增5%至約98.4萬套——溫和復蘇，不是爆發。
Taylor Morrison股價過去一年僅升4.7%，遠遠跑輸大市。這意味著→市場對住宅板塊熱情不高，伯克希爾選擇在行業冷淡期出手。
Taylor Morrison還參與了聯邦「租轉購」計劃的討論，該計劃旨在幫助租戶進入房產市場、消化庫存積壓。
對伯克希爾來說，這筆交易意味著甚麼？
伯克希爾目前持有近4000億美元現金及短期國債，85億美元僅佔約2%——金額本身不算大，訊號意義更重要。
這是Abel今年春季經顧問引薦、親自與Taylor Morrison CEO Sheryl Palmer談成的交易。交易完成後Palmer及現有團隊繼續留任。
去年10月伯克希爾曾以97億美元收購西方石油旗下OxyChem部門，但當時Abel仍為候任CEO。這意味著→今次才是Abel作為正式掌門人的第一筆親自主導的大型併購，市場將以此判斷他的投資風格。
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