Bernstein點名Rigetti與Infleqtion：量子計算兩檔低估值高潛力股
Alina Collins
Bernstein在28頁研報中點名Rigetti（RGTI）與Infleqtion（INFQ）為量子計算賽道風險收益比最優的兩隻股票，核心邏輯是市場定價過於保守，隱含份額遠低於兩者技術地位應得水平，一旦份額兌現，上行空間可觀。
為甚麼Bernstein說市場「定價太保守」？
Bernstein框架顯示，RGTI當前估值僅隱含約4%長期市場份額，INFQ更低、僅約2%。
這意味著→ 市場幾乎沒有為兩家公司的份額增長買單——股價裡只定了「活下來」，沒定「做大」。
簡單來說＝ 如果最終任何一家拿到的市場份額比現在股價暗示的大得多，漲幅就是「免費」給你的。
量子計算未來長甚麼樣——會取代GPU嗎？
Bernstein分析師Mark Newman明確指出，量子計算不會取代傳統硬件，而是作為專用加速器運行。
未來先進計算將形成CPU + GPU + QPU（量子處理單元，專門跑量子算法的晶片）三處理器並行架構。
這意味著→ 量子不是「革命掉英偉達」，而是在特定任務上補位——三條腿各管各的。
行業目前玩家既有IBM、Google、Microsoft、Intel等巨頭，也有Rigetti、Infleqtion這樣的純量子公司；Newman認為不太可能贏家通吃。
Rigetti的牌面：超導路線 + 現金充裕
Rigetti走的是超導量子比特（用極低溫超導材料製造量子比特）技術路線。
Mizuho分析師Vijay Rakesh 4月重申跑贏大市評級，目標價33美元，較收盤價20.68美元隱含約60%漲幅。
公司截至去年12月底持有約5.9億美元現金，近期還向薩斯喀徹溫大學售出一台9量子比特Novera QPU。
這意味著→ 現金夠燒、產品有外部採購——在量子這種「長跑賽道」裡，活得久本身就是競爭力。
Infleqtion的牌面：中性原子路線 + 英偉達背書
Infleqtion走中性原子技術路線（用激光操控單個原子來充當量子比特），去年7月剛上市。
花旗給出買入評級、目標價20美元（隱含約37%漲幅）；BTIG同樣買入、目標價22美元（隱含約51%漲幅）。
最關鍵的外部背書：Infleqtion正與英偉達合作，將其中性原子量子計算機Sqale與英偉達AI超算整合。
花旗分析師Atif Malik稱這一合作是「技術驗證的關鍵信號」——簡單來說＝ 英偉達願意接你的量子機器進自己的超算生態，等於幫你蓋了一個「技術靠譜」的章。
股價已經漲了不少——現在上車還有意義嗎？
Rigetti過去一年累計上漲93%；Infleqtion上市三個月上漲39%。
Bernstein的核心判斷：量子計算最終格局尚未明朗，當前估值為投資者提供了一個佈局多元技術路線的非對稱機會。
簡單來說＝ 蝕的話虧在已知範圍內，但贏的話空間遠超股價已反映的部分——賭的是「份額兌現」這張牌。
驗證節點在於：兩家公司能否在商業化進程中將技術優勢轉化為超出市場預期的市場份額。
Content is for reference only, not financial advice.