伯恩斯坦：預測市場2035年或達10萬億美元，Robinhood佈局領先

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伯恩斯坦預計全球預測市場交易規模將從2026年約4100億美元增長至2035年約10萬億美元，複合年增長率約70%。這意味著預測市場正從體育博彩的延伸，演變為橫跨金融、政治、經濟數據的新型交易基礎設施。

預測市場到底是甚麼，點解突然火起來？

預測市場（一種讓你直接押注某個事件結果的交易平台——例如「聯儲局下月會唔會減息」）正在急速擴張，全球交易規模從2025年約500億美元飆升至2026年首八個月約3000億美元。

世界盃結束後交易量仍維持在歷史高位，新增用戶並未隨賽事完結而大量流失。這意味著→ 用戶留存已經突破「睇波順便落注」的階段，開始形成真正的交易習慣。

伯恩斯坦認為預測市場的終局並非「更大的網上博彩公司」，而是一個綜合事件交易平台。

2025年體育類合約佔預測市場交易量約61%，金融資產僅佔約12%。

伯恩斯坦預計到2035年格局翻轉：體育類佔比降至約38%，加密貨幣、股票、大宗商品等金融資產佔比升至約49%，成為最大交易類別。

簡單來說＝今日預測市場的主力玩家是球迷，十年後主力玩家會變成交易員同基金經理。

預測市場允許機構直接就具體事件落注做風險管理。簡單來說＝債券投資者想對沖「聯儲局會唔會減息」，以前要透過國債期貨間接操作；而家可以直接喺預測市場上交易呢個結果。

早期信號已經出現：Kalshi在今年4月完成行業首筆機構大宗交易；Polymarket在6月完成首筆鏈上機構大宗交易，用於對沖英偉達H100 GPU算力租賃成本。

伯恩斯坦預計到2035年，機構交易將佔非體育預測市場交易量約50%，對應約3萬億美元。

伯恩斯坦提出一個前瞻性概念：未來投資者可能唔使買賣公司股票，而係直接交易具體經營指標——例如Tesla的季度交付量、某串流平台的訂閱用戶增長。

這意味著→ 你押注的不再是「呢間公司股價升唔升」，而是「呢個KPI達唔達標」，從而減少宏觀因素（利率、地緣政治）對交易結果的干擾。

這反映出預測市場的野心遠不止替代博彩——它想切入傳統金融市場的核心功能。

伯恩斯坦認為預測市場最關鍵的競爭壁壘是用戶分發能力——交易同清算基礎設施可以買或者起，但擁有大量已入金的零售客戶需要長期積累。

Robinhood同時擁有消費者應用、龐大零售客戶群，仲通過Rothera等業務佈局咗交易所同清算環節，同時接入Kalshi、ForecastEx、Crypto.com等平台的合約。

說白了＝ Robinhood既有人（用戶），又有路（基礎設施），仲肯賣其他平台的產品——喺預測市場呢條賽道上，佢的起跑位置最靠前。

監管仍是最大不確定因素。爭議核心：體育賽事合約到底算CFTC（美國商品期貨交易委員會）管轄的金融衍生品，定係各州監管的體育博彩產品？

這意味著→ 如果被歸為博彩，預測市場將面對各州不同的牌照門檻同稅率；如果被歸為金融衍生品，則納入聯邦統一監管，擴張阻力更細。

伯恩斯坦預計體育預測市場的長期監管框架可能要到2027年至2028年先會明朗——呢個時間窗口將決定成個行業的結構性機會能否兌現。

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