貝森特：日圓無序波動可能衝擊全球市場
nashnova research
美國財長貝森特警告，日圓無序波動可能觸發全球持倉強制平倉，最終推高美國家庭和企業的借貸成本——華盛頓罕見聯合東京干預匯市的理由由此浮出水面。
貝森特到底在擔心甚麼？
貝森特8月27日致函參議員沃倫，核心論點只有一句：日圓若無序下跌，會引發全球持倉強制平倉，衝擊波最終傳回美國。
這意味著→ 日圓不僅是日本的問題——大量國際資金借日圓融資（即「套息交易」），日圓劇烈波動會迫使這些頭寸集中拋售，連鎖反應可推高美國的借貸成本。
簡單來說＝ 日圓像一條拴着全球資金的繩子，繩子突然斷了，所有被拴住的人都會摔倒。
美日聯合干預做了甚麼？
7月31日，美國與日本實施了罕見的聯合買入日圓行動，目的是阻止日圓和日本國債的拋售向全球蔓延。
美國財政部動用外匯穩定基金（ESF）（一筆由財政部管理的應急外匯儲備）中持有的外幣資產換購日圓來執行干預。
貝森特將此次操作與去年動用ESF穩定阿根廷比索的先例相提並論，原話是：「最好的危機管理，是讓危機從未發生」。
干預效果撐住了嗎？
干預後日圓一度升至155.20兌1美元，但隨後重新走弱，目前已回落至接近160的水平。
上週五日圓短暫跌破160關口——這一點位被市場普遍視為再度干預的臨界線。
這反映出 干預只爭取到了時間，並沒有扭轉日圓的基本面壓力；市場正在試探華盛頓和東京的底線。
日圓為甚麼又開始跌？
部分原因是聯儲局主席沃什的表態重燃了市場對美國近期加息的預期，美元隨之走強，日圓承壓。
日圓此前曾觸及近40年低位，約164兌1美元，干預後雖有所回升，但能否守住仍存變數。
這意味著→ 只要美國加息預期不退，美元就持續吸引資金回流，日圓的下行壓力就不會消失——下一次干預的可能性正在上升。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。