貝森特暗示2027至2028年或重組房利美房地美股權結構
nashnova research
美國財長貝森特稱未來一兩年內將着手處理房利美、房地美股權結構，兩房股價單日漲逾13%——但他同時坦言，尚不清楚這對業主有甚麼實際好處。
貝森特到底講了甚麼？
貝森特接受2WAY平台訪問時表示，預計2027至2028年着手處理兩房股權結構。
他劃出一條底線：任何調整都不能令機構按揭利差高於美國國債——他稱之為「北極星」。
這意味著→ 政府最關心的不是股東回報，而是不推高普通人的供樓成本。
股價為何即刻飆升？
消息公佈後，房利美升13.7%至3.89美元，房地美升13.4%至3.56美元。
簡單來說＝ 市場押注的是「私有化終於有望啟動」，即使只是口頭承諾，也足以令長期受壓的股價急彈。
但貝森特本人明確表示不認為調整能令業主或按揭持有人受益——股價升的是預期，不是基本面。
兩房是甚麼、為何被「託管」近二十年？
房利美和房地美不直接放貸，而是向銀行買入房貸、打包成證券、再向投資者擔保違約風險——它們是美國住房金融的基礎管道。
2008年金融海嘯期間政府接管兩房，累計注入逾1,900億美元救助資金，並取得約80%普通股的認股權證及一類特殊優先股。
這反映出 一個結構性死結：政府不願放手（怕動搖市場對按揭證券的信心），股東分不到利潤（優先股清算優先權已逾3,000億美元），政客不願被指「賤賣國有資產」。
為何歷任財長講完都做不到？
特朗普第一任期財長姆努欽亦曾承諾解決託管權問題，最終因其他優先事項擱置。
TD Cowen分析師塞伯格在報告中直言：結束託管權在政治上沒有上行空間——「最好的情況下，住房市場也不會有任何改變。」
說白了＝ 誰推動改革都撈不到政治功勞，反而要承擔「萬一按揭利率升了」的罵名，所以每屆政府都選擇拖。
今次有甚麼不同嗎？
目前沒有實質不同——貝森特給出的仍是口頭時間表，沒有具體政策文件或合約條款修訂。
分析人士指出，真正的信號是：修訂兩房資本要求、或調整政府與兩房之間的合約條款——這些才代表實際進展。
這意味著→ 對投資者而言，當前的「利好」本質上仍是一句話引發的情緒脈衝；要判斷是否有真動作，盯合約改動比盯官員發言更可靠。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。