「大空头」麦可·伯里质疑SpaceX同Anthropic万亿美元估值
Alina Collins
因《大淡友》成名的投資者 Michael Burry 公開質疑 SpaceX 和 Anthropic 的萬億美元估值，認為 S-1 招股書無法支撐 1 萬億美元定價，並警告 AI 算力需求存在「虛假信號」——這對當前科技股高估值敘事構成直接挑戰。
SpaceX 的 S-1 到底講了甚麼？
SpaceX 於 5 月 20 日提交 IPO 招股書，披露去年營收 187 億美元、淨虧損 49 億美元。
市場廣泛報道其尋求上市後約 2 萬億美元估值，但 Burry 認為 S-1 中的財務數據連 1 萬億美元都撐不起。
這意味著→ 一家年蝕 49 億的公司要拿到 2 萬億估值，隱含的增長預期極其進取——Burry 的質疑核心就在這裡。
Burry 為何連 Anthropic 一併質疑？
Anthropic（Claude 的開發商）上週四宣布以 9650 億美元估值完成新一輪融資，被視為衝擊更高估值上市的鋪墊。
Burry 認為這家公司長期價值接近 1 萬億美元的可能性並不高。
他的邏輯是：開發前沿 AI 模型的業務「成本過高，太依賴蠻力」，商業模式本身就有問題。
「虛假需求信號」是甚麼意思？
Burry 直言：「現在發生的是一種虛假的需求信號。」
簡單來說＝ 企業搶購算力、擴建數據中心，表面需求熾熱，但這些訂單很可能是恐慌性囤貨，並非真實的長期使用量。
他判斷算力最終會像早期互聯網頻寬一樣走向商品化（commoditization）——供給追上來之後，價格和利潤都會大幅回落。
對市場意味著甚麼？
Burry 的判斷延續了他近期對「tokenmaxxing」趨勢的警告——圍繞 AI 算力的搶購正在推動建設和訂單擴張，但幾年後供給可能遠超實際需求。
這意味著→ 如果 Burry 的邏輯成立，當前高估值科技公司（尤其是 AI 和航天賽道）面對的不是短期波動，而是估值錨本身可能被高估。
簡單來說＝ Burry 的核心立場很簡單——「任何上漲都將來自炒作和技術面」，基本面撐不住這個價格。
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