百健上調全年營收指引，新藥業務首超多發性硬化症業務
Claire Weston
百健Q2調整後每股收益3.60美元，超預期逾一倍，營收27億美元同比增長3.8%；公司將全年營收指引從「中個位數下降」上調至「中個位數增長」，新藥銷售額首次超過老牌多發性硬化症產品線。
這份季報為甚麼令市場意外？
調整後每股收益3.60美元，比華爾街預期高出1.57美元——超幅接近翻倍。
營收27億美元，同比增長3.8%，超出預期2.4億美元。
這意味著→ 百健不只是「沒那麼差」，而是在一個市場普遍看淡的季度裡交出了正增長。
新藥憑甚麼取代了老業務？
百健今年5月以56億美元收購阿佩利斯製藥（Apellis Pharmaceuticals），獲得兩款新藥：治療免疫性致盲疾病的Syfovre和治療罕見血液病及腎病的Empaveli，並入後合計貢獻約1.28億美元營收。
產後抑鬱症藥物Zurzuvae銷售額同比增長53%至7100萬美元；罕見病藥物Skyclarys銷售額約1.68億美元，超出分析師預期。
阿茲海默症藥物Leqembi（與衞材合作）季度銷售額增長15%至1.84億美元，與預期基本吻合。
簡單來說＝ 百健靠「買+自研」雙管齊下，把收入來源從一條腿（多發性硬化症）變成好幾條腿，新藥合力已經跑贏老產品線。
全年指引為甚麼一升一降？
營收指引上調：從此前預計的「中個位數百分比下降」改為「中個位數百分比增長」——方向直接反轉。
每股收益指引下調：從14.25–15.25美元大幅降至12–13美元，主要因為阿佩利斯收購帶來的研發費用、里程碑付款和融資成本。
這意味著→ 百健拿短期利潤換長期收入結構：錢花出去了，但營收增長引擎換了一台新的。公司表示，剔除收購項目後，基礎盈利展望實際上提升了0.60美元。
接下來市場盯甚麼？
CEO維巴赫還在6月宣布以最高10億美元收購免疫學藥企RayThera，向腎病、免疫學領域進一步擴張。
這反映出 百健的策略很清楚：多發性硬化症業務持續下滑已不可逆，必須靠併購建立新增長極。
說白了＝ 新藥能否持續放量、把收購花掉的錢賺回來，是市場判斷百健盈利何時修復的核心看點。
Content is for reference only, not financial advice.