比特幣Q3開局：上半年連跌兩季創歷史罕見
Claire Weston
比特幣以約59,000美元開啟第三季度，上半年累計跌超33%，連續兩季虧損的開年在歷史上僅出現過三次——前兩次分別是2018年和2022年，均以全年深跌收場。
上半年跌了幾多，有多罕見？
第一季度下跌22.2%，第二季度再跌14.09%，合計跌幅超過33%。
據Coinglass數據，比特幣歷史上以連續兩個虧損季度開年，這僅是第三次。
這意味著→ 這並非普通回調，而是一種極端少見的開局模式，歷史上每次出現，全年走勢都不樂觀。
前兩次同類開局，下半年翻到盤嗎？
2018年：Q3僅微升3.6%，Q4隨即崩跌42%——ICO泡沫破裂（首次代幣發行熱潮退去）是主因。
2022年：Q3跌2.6%，Q4再跌近15%——Terra穩定幣崩潰與FTX交易所倒閉接連衝擊。
簡單來說＝ 兩次都冇能翻盤，下半年反而跌得更狠，「Q4反彈」的季節性規律完全失效。
季節性規律仲靠得住嗎？
從歷史均值睇，Q4是比特幣全年最強季度，平均漲幅達77%，中位數接近48%；Q3則是最弱。
但2018年和2022年，這一規律被熊市打破——Q4非但冇反彈，反而成為全年最差季度之一。
這反映出 季節性規律在牛市裡有效，一旦進入結構性下行周期，歷史均值就不再是安全墊。
2026年的壓力從邊度嚟？
ETF資金外逃：美國現貨比特幣ETF過去一個月錄得創紀錄淨流出。
鏈上活躍度低迷：活躍用戶數持續處於區間低位，反映真實使用需求正在萎縮。
資金輪動到AI：AI板塊剛錄得多年來最強季度，加密資產同期下跌——錢正在搬家。
日圓跌至40年低位推升美元，對比特幣形成額外壓制。
同2018、2022年比，今次有咩唔同？
分析人士指出，2026年更似持續性的結構磨損，而非單一事件引發的恐慌。
這意味著→ 冇一個「Terra崩盤」式的導火索，而是ETF流出、用戶萎縮、資金輪動多重因素同時擠壓。
FxPro分析師庫普齊克維奇將40,000美元標注為下一個關鍵支撐位——Q3目前僅以約1%的小幅上漲開局。
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