BitMine再增持9200萬美元ETH，持倉佔流通供應量4.7%
Taylor Wilson
上市公司BitMine上週斥資9,200萬美元增購逾5.2萬枚ETH，總持倉升至約567萬枚、估值100億美元，佔以太坊流通供應量4.7%——它押注用質押收入養活股息，而非像同行那樣靠不斷融資填窟窿。
這次買了多少、錢從哪來？
BitMine上週新購52,203枚ETH，花費約9,200萬美元，總持倉升至5,672,956枚。
資金來自本月剛完成的優先股BMNP發行，共募資約2.74億美元，在紐交所上市交易。
BMNP開盤價85美元，週一早盤報88.34美元，漲約1.7%——市場暫時買賬。
質押收入的算盤怎麼打？
BitMine已將逾470萬枚ETH（約佔總持倉83%）投入質押（把幣鎖進網絡幫忙驗證交易，換取利息）。
董事長Tom Lee預計，全部持倉完成質押後，年化質押收入約2.68億美元，收益率在1.7%至3.2%之間。
這意味著→ 質押收入理論上可以直接覆蓋優先股股息，不需要再靠外部融資來兌現派息承諾。
跟Strategy比，結構上有甚麼不同？
Strategy同樣發行股息型優先股STRC為比特幣購買融資，但STRC近期已較100美元面值跌逾10%。
市場疑慮的核心：Strategy的派息來源不夠清晰，存在「借新還舊」的循環風險。
簡單來說＝ BitMine想走「資產自己產現金流」的路，Strategy更像「不停發債買幣」——前者靠利息養息，後者靠融資養息。
管理層怎麼看未來？
Tom Lee稱：「加密領域最好的年份仍在前方。」他認為代幣化與AI將推動區塊鏈需求指數級增長。
這反映出管理層把ETH定位為長期基礎設施資產，而非短線交易標的。
需要注意的利益關聯：Lee同時是Decrypt母公司Dastan的投資人。
股價和幣價現在甚麼狀態？
BitMine普通股BMNR週一報16.22美元，較52週高點161美元已累計下跌約90%。
以太坊報約1,752美元，較去年8月高點4,946美元仍低約64%。
這意味著→ 無論股價還是幣價，都遠離高點；質押收入能否真正覆蓋派息承諾，是檢驗這套模式能否跑通的核心節點。
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