BitMine擬發行3億美元優先股，加碼ETH財庫和質押業務
Taylor Wilson
BitMine向SEC提交招股書，擬發行3億美元優先股為ETH財庫擴張募資——這是從比特幣礦企轉型以太坊財庫以來最大一筆融資，質押收益能否撐住9.50%年化股息，將決定這條路走不走得通。
這3億美元打算怎麼用？
BitMine計劃發行300萬股A系列優先股，每股面值100美元，合計募資最高3億美元。
資金用途明確：買ETH、做質押、建驗證節點基礎設施（以太坊網絡裡負責確認交易的「關卡」）。
若董事會批准，優先股按9.50%年化利率每週派發現金股息，已申請在紐交所以代碼BMNP上市。
BitMine手上有幾多ETH？
在本次融資申報前，BitMine剛完成一筆約5,200萬美元的ETH購入（26,497枚）。
累計持倉升至5,416,901枚ETH，約佔以太坊總供應量的4.48%，另持有約4.46億美元現金。
這意味著→ 公司此前設定的「持有以太坊總供應量5%」目標，目前已完成約88%，差距已經唔大。
質押收入靠咩支撐股息？
BitMine表示，原生ETH質押（將ETH鎖進網絡賺獎勵）已成為公司的「主要收入來源」。
截至5月25日，公司通過MAVAN平台質押470萬枚ETH，預計年化質押收入約2.76億美元。
這意味著→ 質押獎勵理論上可以覆蓋優先股股息，剩餘部分繼續複利積累——唔使賣幣都可以付息。
同Strategy的比特幣財庫模式有咩本質分別？
Strategy（前MicroStrategy）同期披露，出售了約250萬美元比特幣來支付自身優先股股息——佢冇鏈上原生收益，只能賣幣付息。
BitMine的ETH質押提供了協議層面的原生收入來源。簡單來說＝ 比特幣擺著唔會生錢，ETH質押擺著能「下蛋」。
分析師Dominick John認為，這一機制若運轉順暢，可「降低現金拖累、支撐股息可持續性，並通過鏈上收益減少普通股稀釋」。
風險喺邊度？
整套結構仍依賴於ETH質押獎勵在合適價格和時機完成美元兌換——幣價跌咗，同樣數量的獎勵換出來的美元就少咗。
Tiger Research分析師Ryan Yoon指出，整體押注最終取決於創始人Tom Lee對ETH的信心——「即便承壓，佢都傾向於逢跌買入」。
這反映出 BitMine的融資結構唔係純金融工程，底層係一個對ETH長期價值的方向性賭注；質押收益率係優勢，但幣價波動係硬傷。
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