貝萊德Q2沿AI算力鏈全線增持 持倉總市值升至6.73萬億美元
Claire Weston
貝萊德二季度美股持倉總市值升至6.73萬億美元，環比增長18%，增持方向沿AI算力鏈全面鋪開——這意味著全球最大資管機構正押注AI基建周期遠未見頂。
6.73萬億美元的盤子，二季度做了甚麼？
貝萊德Q2美股持倉總市值從5.72萬億升至6.73萬億美元，環比增長約18%。
操作上：新增274隻、增持3606隻、減持1322隻、清倉263隻——淨方向是大幅加倉。
這意味著→ 在對沖基金連續四周淨賣出科技股的同期，貝萊德逆勢加碼，多空分歧極大。
前十大持倉長甚麼樣？
英偉達穩居第一，約19.42億股、市值3885億美元，佔組合5.77%，較上季增持0.85%。
蘋果、微軟、亞馬遜、Google緊隨其後，前五大合計佔比約19.24%；前十大佔總市值28.01%。
關鍵信號：前十大持倉的持股數量全部增加，博通增持3.18%、Google A增持3.13%、Tesla增持2.90%——沒有一個在減。
簡單來說＝ 貝萊德最重倉的十隻票，清一色是AI算力和雲端運算核心資產，而且全在加碼。
買甚麼、賣甚麼——配置信號怎麼讀？
前五大買入：美光、AMD、應用材料、Marvell、科磊——分別對應HBM/DRAM（高帶寬記憶體，給GPU餵數據用的超快存儲）、AI GPU、半導體設備、光互連（用光信號在數據中心晶片之間傳輸數據）與AI專用晶片。
前五大賣出：Costco、霍尼韋爾、巴郡B、AT&T、強生——全是消費必需品、工業、金融、電信、醫療等傳統防禦板塊。
這意味著→ 配置方向極清晰：「減防禦、加AI基礎設施」，資金沿算力鏈從晶片到設備到光互連全面擴散，不是押單一標的。
市場在賣，貝萊德為甚麼在買？
背景：Q2末至7月初半導體板塊明顯去槓桿，費城半導體指數一周跌4.2%，對沖基金連續第四周淨賣出科技/半導體股。
貝萊德逆勢操作，說明其判斷與短期情緒相反——認為回調是加倉窗口而非趨勢反轉。
這反映出 大型長線資管與短線對沖基金的時間視野差異：前者看AI資本開支周期的位置，後者看季度動量。
貝萊德自己怎麼說這個邏輯？
旗下BlackRock Investment Institute明確建議：通過超配美股獲取AI算力基建敞口。
核心觀點：AI熱潮真正稀缺的不是某個大模型，而是整條交付鏈——GPU、CPU、HBM存儲、液冷、光互連、先進封裝，缺一不可。
簡單來說＝ 貝萊德認為AI的樽頸不在軟件，在硬件供應鏈；所以錢要撒在整條鏈上，而不是只買英偉達。
一個重要的註腳——這份報告到底代表甚麼？
13F是集團層面合併申報，涵蓋iShares ETF、指數基金、共同基金及主動管理賬戶等全部客戶資產。
這意味著→ 它主要反映貝萊德作為資產管理人的綜合持倉，而非某個基金經理的單一主動決策。
後續驗證點：AI資本開支周期是否仍在中前段，要看雲端巨頭的capex數據和半導體設備廠商的訂單——這是下一個信號窗口。
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