貝萊德：代幣化基金正向華爾街傳統基礎設施滲透
nashnova research
貝萊德旗下代幣化貨幣基金BUIDL規模已達23億美元，正從加密圈走向傳統金融——目標是讓銀行接受代幣化份額作為抵押品，但監管和基礎設施兼容仍是最大瓶頸。
貝萊德想用代幣化改變甚麼？
貝萊德的核心判斷：代幣化改變的不是基金持倉內容，而是所有權流轉的「軌道」。
這意味著→ 基金份額以代幣形式存在後，可在獲批投資者之間直接轉讓，毋須先贖回為現金再重新配置。
簡單來說＝ 傳統基金份額像紙質支票，轉給別人要先兌現再重開；代幣化份額像手機轉賬，直接到賬、全天候可操作。
BUIDL基金目前做到了甚麼？
BUIDL是貝萊德首隻代幣化貨幣市場基金，2024年推出以來規模增至約23億美元，是同類產品中規模最大之一。
貝萊德已在美國、歐洲推出代幣化現金產品，今年9月獲批在香港推出港元數字流動性基金，可同時接受傳統和數字形式的現金。
目前BUIDL已在數字資產市場中被用作抵押品，但使用者主要是加密領域的鏈上投資者——持有穩定幣、尋求生息途徑的群體。
從加密圈到傳統金融，卡在哪裡？
貝萊德亞太區現金業務負責人丹·馬利指出，將代幣化基金的抵押品用途延伸至傳統金融「才是真正的解鎖時刻」。
這意味著→ 需要滿足三個前提：銀行願意接受代幣化工具作為抵押品、現有市場基礎設施能夠兼容、監管層面提供足夠確定性。
這反映出一個現實：代幣化資產在區塊鏈上已能高效流轉，但在傳統抵押品和結算體系中的應用仍十分有限。
監管和行業層面有哪些具體障礙？
國際貨幣基金組織指出，代幣化金融面臨平台碎片化、法律不確定性以及與現有金融基礎設施對接困難。
國際掉期與衍生品協會（ISDA）行政總裁斯科特·奧馬利亞列出更具體的清單：託管與隔離框架、資本與保證金處理、跨境認可及法律確定性——均需行業標準和監管明確性來解決。
說白了＝ 技術上代幣能跑起來，但銀行的風控系統、各地的法律框架還未準備好接住它。
接下來要看甚麼？
貝萊德數字資產團隊總監尼基爾·夏爾馬表示，新產品的採用「從現在開始加速」，但投資者仍在摸索如何將代幣化產品嵌入現有工作流程。
貝萊德面臨的核心挑戰：推動傳統機構將代幣化產品嵌入現有系統，而非要求它們另建一套數字資產運營模型。
這意味著→ 代幣化基金能否真正進入傳統金融的抵押品體系，取決於兩件事的推進速度——監管明確性與機構基礎設施改造。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。