Block上調2026年全年盈利展望，Q2業績超預期
N.R. Finch
Block上調2026年全年三項盈利指引，Q2調整後利潤8.64億美元大幅超出華爾街預期，Square與Cash App雙線增長驅動，但比特幣業務拖累、淨利潤同比驟降。
全年指引上調了多少？
Block將2026年全年毛利潤指引上調至125億美元，調整後營業利潤35億美元，調整後攤薄每股收益4.02美元，三項均高於此前目標。
這意味著→ 管理層對下半年盈利能力的信心正在加碼，而非僅僅「維持現狀」。
CFO阿姆里塔·阿胡賈（Amrita Ahuja）將上調歸因於「增長與規模效益及業務效率的共同作用」，各業務線呈現「廣泛動能」。
Q2到底超預期多少？
Q2毛利潤32億美元，同比增長25%；調整後營業利潤8.64億美元，調整後每股收益1.02美元。
華爾街此前預期調整後利潤5.25億美元、每股收益0.87美元——實際分別超出65%和17%。
但淨利潤因重組成本及營銷支出增加，同比下降84%至8850萬美元。簡單來說＝ 調整後的「經營能力」很強，但賬面淨利被一次性費用大幅壓低，兩個數字講的不是同一件事。
AI工具到底帶來了甚麼？
Block今年實施大規模裁員，同時將AI工具深度嵌入運營——業務負責人歐文·詹寧斯（Owen Jennings）稱，年初至今每名工程師代碼變更量提升了150%。
這意味著→ 更少的人做出了更多的成果，這是「AI降本」從口號變成財務數據的一個實證。
Square推出Managerbot（幫小商戶監控庫存、銷售和排班的AI工具），Cash App推出Moneybot（協助用戶管理個人財務的AI工具）——兩條產品線都在用AI做面向客戶的功能，不只是內部提效。
Square和Cash App各自走到哪了？
Square在餐飲行業持續拓展，新增英國Public House Group、Bill's Coffee連鎖及OpenTable等合作方。
Cash App推出內置支付晶片的實體產品Cash App Tags，向數字銀行化方向再進一步。
說白了＝ Square往「商戶經營平台」走，Cash App往「你的銀行替代品」走，兩條線的方向愈來愈清晰。
比特幣業務為甚麼拖了後腿？
Block持有比特幣作為投資資產，並為用戶提供買賣流動性，但該業務Q2毛利潤同比下降31%。
部分原因是公司主動下調了特定交易的手續費。這意味著→ 不全是市場環境差，有一部分是Block自己「讓利」換用戶規模的主動選擇。
股價怎麼反應？下半年看甚麼？
財報公佈後Block股價盤後上漲約3%，今年以來累計漲幅約30%。
市場下半年關注的核心問題：AI降本邏輯能否持續轉化為盈利增量——這決定了本次上調展望的可信度。
簡單來說＝ Q2證明了「裁員+AI」能省錢，但投資者要看的是這個故事能講多久，而不只是一個季度的驚喜。
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