彭博智庫：滬深300納入長鑫存儲最早2027年底
Nashnova编辑部
長鑫存儲以3.5萬億元市值登陸科創板，但滬深300指數規則要求科創板新股上市滿一年方可納入——這意味著這隻中國最大權重股最早2027年底才能進入指數，期間滬深300將持續缺失核心科技龍頭。
長鑫存儲有幾重要，點解滬深300「裝唔入」？
長鑫存儲上月在上交所科創板上市，市值約3.5萬億元人民幣（約5240億美元），是目前中國市值最大的上市公司。
滬深300指數規則規定：科創板公司上市後第一年內不得納入，除非獲得豁免。
這意味著→ 中國市場裡最重的一隻股份，至少一年內被擋在最主要的寬基指數門外。
彭博智庫點樣形容呢件事？
分析師辛蕾等人將當前局面比作「剔除英偉達的標普500」——指數缺了市場中最關鍵的權重股。
據測算，長鑫存儲最終納入後權重將約7.8%，與英偉達在標普500中的權重大體相當。
簡單來說＝ 試想標普500裡冇英偉達，你仲會唔會買追蹤佢嘅ETF？滬深300而家就係呢個處境。
可唔可以開「綠色通道」提前納入？
中證指數公司理論上可以為長鑫存儲開闢快速納入通道，但分析師認為可能性較低。
報告援引SpaceX在美國被快速納入後股價跌破發行價的案例作為警示。
這意味著→ 若長鑫存儲出現類似走勢，不僅自身受損，還可能拖累滬深300並「損害市場聲譽」。
問題會越滾越大嗎？
長江存儲正計劃IPO且可能同樣選擇科創板，宇樹科技已確認將在科創板掛牌，深度求索（DeepSeek）亦在考慮IPO。
這些公司若都走科創板路線，將面臨「漫長且相互疊加的等待期」。
這反映出一個結構性矛盾：中國新一輪增長引擎集中在科創板，而滬深300的納入規則令指數對這些公司的覆蓋極為有限。
資金流去邊？
在長鑫存儲被納入之前，追蹤滬深300的ETF可能持續遭遇資金流出。
與此同時，長鑫存儲預計將在未來數月以約9%的權重納入科創50指數。
今年以來科創50累計上漲28%，滬深300僅上漲0.7%。法國興業銀行分析師指出，「中國AI資本開支周期目前所處階段，相當於美國2023年的水平」，科創50對這一支出浪潮受益者的敞口最高。
滬深300嘅規則會改嗎？
滬深300能否在規則層面作出調整以留住機構資金，將成為衡量中國資本市場改革意願的一個觀察窗口。
簡單來說＝ 呢個唔只係指數編制的技術問題——佢考驗嘅係監管層願唔願意為咗市場競爭力而改規則。
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