彭博調查：經濟學家將聯準會降息預期推遲至2027年
Taylor Wilson
彭博對35位經濟學家的最新調查顯示，美聯儲首次降息預期從2026年推後至2027年6月，核心推手是5月CPI同比飆升至4.2%——高利率時代比市場此前預想的還要長。
降息為何整整推遲了一年？
3月調查時經濟學家預期2026年首次降息，最新調查推遲到2027年6月，同年12月再降一次，終點利率3%–3.25%——終點不變，但整張時間表後移約一年。
這意味著→ 利率不是要降得更少，而是要遲得多才開始降；借貸成本高位停留的時間遠超此前預期。
核心推手是通脹加速：5月CPI同比4.2%，三年多來最快；核心CPI加速至2.9%，能源漲價正向其他商品和服務擴散。
通脹和就業，市場到底更怕邊個？
82%的受訪經濟學家認為通脹風險大於失業風險；而去年12月，超過半數認為勞動力市場才是更大威脅。
簡單來說＝ 半年前大家擔心「經濟會唔會冷下來」，而家擔心的是「物價會唔會繼續熱上去」——風險天平徹底翻轉。
這反映出能源成本上升的傳導效應已從單一品類擴散到整體物價，美聯儲的抗通脹任務遠未結束。
下周FOMC會議睇乜？
各方預期高度一致：基準利率維持3.5%–3.75%不變，71%的經濟學家預計全票通過。
真正的焦點在聲明措辭：自今年1月起，越來越多官員主張刪除暗示「下一步是降息」的「寬鬆偏向」表述——該表述在4月會議上已引發三票反對。
四分之三的經濟學家預計美聯儲下周將改措辭為「加息和降息同樣可能」，或直接刪除相關表述。這意味著→ 美聯儲正在收回「下一步大概率降息」的隱性承諾。
最重要的信號或許不是美聯儲做了甚麼，而是它停止說甚麼。
丹尼斯·沈
國際管理學院經濟學家
(彭博調查受訪評論)
新主席沃什會帶來甚麼變化？
這是沃什就任後主持的首次FOMC會議，但市場對其抗通脹決心仍有疑慮：26%的經濟學家對他是否致力於2%通脹目標表示「不確定」，另有6%明確回答「否」。
沃什就任前曾公開表態支持降低借貸成本，與特朗普總統立場一致；而特朗普在表示希望沃什獨立決策的同時，也持續呼籲降息。
說白了＝ 市場擔心的是：新主席到底是按通脹數據辦事，還是會受到政治壓力影響提前放鬆？
沃什的「少說話」風格意味著甚麼？
杰富瑞首席美國經濟學家湯姆·西蒙斯指出，沃什在參議院聽證中明確表示不相信前瞻指引——這意味著→ FOMC聲明會更短，季度經濟預測摘要（SEP）細節會縮減。
多數經濟學家預計沃什將減少前瞻指引、調整SEP格式，但僅23%預期他會削減會後新聞發布會頻次。
這反映出沃什的改革重心不在「少開會」，而在「少提前劇透」——讓市場睇數據而非猜措辭。
經濟學家和期貨市場為何「打架」？
調查中僅三位經濟學家預期今年會加息，但聯邦基金期貨市場目前押注美聯儲將於10月前收緊貨幣政策——兩者存在明顯分歧。
簡單來說＝ 經濟學家覺得「按兵不動等住降」，交易員覺得「搞唔好仲要加一次」——對通脹走勢的判斷截然不同。
這一分歧的核心驗證節點在未來數月：通脹能否實質性回落將決定邊個啱邊個錯，也決定高利率環境到底仲要持續幾耐。
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