法巴銀行：AI液冷需求持續擴張，Vertiv與伊頓最具競爭優勢
Alina Collins
法巴銀行聯同前微軟數據中心專家指出，AI伺服器功耗飆升正推動液冷成為數據中心核心增量需求，Vertiv和伊頓憑藉端到端系統集成能力被列為最大贏家。
點解液冷突然變成「必選項」？
AI晶片功耗密度持續攀升，傳統風冷已難以獨力應付散熱壓力。
隨著英偉達Rubin平台（英偉達下一代AI計算平台，預計今年稍後推出）即將面世，每個機架的冷卻需求預計增長超過20%。
行業正向800V直流架構演進，單機架功率負載最終或接近1兆瓦——這意味著→ 幾年前的「極端情形」正在變成新常態，冷卻不再是配角，而是基礎設施的核心瓶頸。
邊個最有望食到呢波紅利？
Vertiv：在電源管理與散熱系統兩個領域都有深厚積累，被法巴銀行認為市場地位「特別優越」。
伊頓：覆蓋電網連接、電力輸送及AI晶片配套的廣泛電力基礎設施能力，等於從「電入機房」到「晶片散熱」全鏈條都能接住。
簡單來說＝ 呢兩間公司唔係只賣某個零件，而係能夠將成套系統打包交付——呢個正正係超大規模客戶最睇重嘅能力。
「系統集成」憑咩構成護城河？
前微軟數據中心專家的核心判斷：「真正的贏家是那些了解整個系統的公司。」
這意味著→ 超大規模營運商越來越傾向揀選能提供集成式端到端冷卻方案的供應商，而非採購獨立組件再自己砌。
這反映出市場對冷卻硬件「商品化」的擔憂其實被高估——能做系統集成的玩家，同只做單一組件的玩家之間，差距會越拉越大。
傳統液冷機組會被淘汰嗎？
市場一度擔憂傳統液冷機組（chiller，數據中心裡負責製冷循環的大型設備）會被新型冷卻方案取代。
該前微軟專家明確反駁：無論風冷與水冷的組合形態點變，液冷機組仍將是數據中心冷卻架構的重要組成部分。
簡單來說＝ 液冷機組唔係被淘汰，而係被重新定位——由「唯一方案」變成「組合方案中的關鍵一環」。
歐洲市場邊個領先、邊個存疑？
法巴銀行在歐洲製冷領域的首選標的是LU-VE，理由是其在乾式冷卻器和「自然冷卻」系統方面的領先地位。
對CAREL和Belimo，法巴銀行態度審慎——能否從液冷轉型中獲取有意義的增量份額，仍存在不確定性。
這反映出一個更大的問題：微軟、亞馬遜、Alphabet、Meta等巨頭正在AI領域投入數千億美元，呢波資本支出能否持續傳導到設備供應商，係檢驗整條投資邏輯的關鍵變量。
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