法國巴黎銀行：美聯儲最多或加息六次

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美聯儲9月16日會議料將啟動本輪加息周期首次行動，法國巴黎銀行預計最多加息六次——遠超市場主流定價，意味著緊縮深度可能被嚴重低估。

這次加息，市場到底定價了多少？

澳洲聯邦銀行策略師卡羅爾·孔指出，25個基點的加息已有約90%概率被定價，如期加息只會溫和提振美元。

真正的波動點在發布會：若主席沃什淡化後續加息，美元可能小幅回落；若意外按兵不動，美元或急跌逾1%。

這意味著→ 加息本身已是「舊聞」，市場真正在賭的是加息周期會走多遠。

策略師錢德雷什·賈因預計，隨著失業率有望降至4%，美聯儲至少再加息三次，最多可能達到六次。

簡單來說＝就業市場太熱、通脹降不下來，美聯儲不得不把利率抬得比大多數人想像的更高。

法國巴黎銀行美國主管卡爾文·謝補充：「考慮到美聯儲已在一定程度上失去市場公信力，我們對一兩次加息能否足以恢復公信力持懷疑態度。」

這反映出法國巴黎銀行的核心邏輯：加息不僅是壓通脹，更是修復信譽——次數不夠，市場不會買賬。

沃什最初受特朗普總統任命時被視為鴿派，但美伊戰爭推高能源價格、通脹持續升溫，迫使他轉向。

這意味著→ 政治任命的立場讓位於經濟現實——不加息，美聯儲的抗通脹信譽將進一步受損。

全球債券孳息率近期同步攀升，但各國利差變化有限，匯率波動相對溫和；美元的升勢集中在最近幾個交易日，反映市場對實質性緊縮的預期升溫。

日圓近期經歷了數月來最強反彈，驅動因素包括日本利率預期鷹派轉變、日美聯合干預、資本回流。

交易員目前定價日本央行周五加息概率為80%，並已定價明年1月底前累計加息50個基點。

瑞士寶盛銀行經濟學家大衞·邁爾將美元兌日圓預測下調至155，但提示：日本政治層面對低利率的偏好仍是不確定因素。

簡單來說＝日圓能否繼續升值，取決於日本央行是否真敢按市場期待的節奏加息——政治壓力隨時可能拖後腿。

韓圜自6月底以來兌美元累計升幅超15%，主要受惠於資本回流及晶片巨頭利潤匯回。

人民幣在6.71附近維持強勢，但中國與其他經濟體利差持續擴大，升勢已趨於停滯。

這意味著→ 韓圜靠資金面驅動仍有動能，人民幣則受利差壓制，短期上行空間有限。

核心懸念已不在於是否加息，而在於沃什發布會的措辭能否驗證市場對加息周期深度的定價。

法國巴黎銀行「最多六次」的預測，正是這一懸念的極端情形——若沃什措辭偏鷹，市場將朝這一方向重新定價。

說白了＝加息25個基點只是開場白，真正的行情在沃什嘴裡那幾句話。

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