法巴予Credo Technology目標價275美元，潛在市場擴至百億
N.R. Finch
法巴給予Credo Technology 275美元目標價，認為其銅纜與光互連技術將持續受惠於AI基建浪潮，潛在市場規模擴至100億美元以上——這意味著數據中心「管道」供應商正從配角變主角。
Credo憑甚麼被法巴看好？
Credo的核心能力是銅纜與光纜互連（在數據中心裡負責將伺服器連起來的「管道」技術）——AI算力愈大，管道愈忙。
法巴分析師阿克曼認為，超大規模數據中心正同時升級後端網絡（伺服器之間的連接）和前端網絡（由代理式AI驅動的對外部署），Credo兩邊都食得到。
這意味著→ Credo並非只押一條賽道，而是橫向擴展和縱向擴展同時受益。
潛在市場點解一下子變成三倍？
阿克曼列出四類產品打開了新空間：有源電纜、ZF光模塊、有源LED線纜（ALC）、OmniConnect變速箱。
這四類產品將Credo的潛在市場規模推至100億美元以上，是18個月前的三倍。
簡單來說＝ 以前Credo只賣一種「管道」，而家管道種類多了、適用場景廣了，能賺的總餅就大了三倍。
客戶陣營夠唔夠硬？
Credo已與六大超大規模雲服務商中的五家建立合作，法巴判斷分別為亞馬遜、Meta、微軟、xAI和甲骨文。
阿克曼預計2027財年將新增3至4家佔收入10%的超大規模客戶，新雲業務銷售額佔比可能接近20%。
這反映出 Credo的客戶結構正從「依賴少數大客戶」轉向多元化，單一客戶風險正在降低。
供應鏈的「能見度」點解重要？
Credo的超大規模客戶提供跨度12至36個月的需求預測，並通常提前3至6個月下達明確訂單。
產品先發給物流夥伴，再轉運至製造商進行機架組裝，最後部署到數據中心——這條交付鏈路令Credo對庫存狀態的可見性相當高。
這意味著→ 同好多半導體公司「接單先知需求」唔同，Credo能提前大半年睇清訂單走向，業績預測的確定性更強。
當前股價與目標價之間點睇？
截至周一收市，Credo報302.52美元，單日升11.29%，年初至今累升110%。
法巴目標價275美元，低過當前股價——說白了＝ 市場已經跑在法巴估值前面。
法巴同時指出光纖數碼訊號處理產品組合預計2027財年實現超過1億美元銷售額，新雲客戶能否如期落地將是驗證增長預期的關鍵節點。
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