法巴：SpaceX激進擴產或致2027年GPU再度短缺，CoreWeave等三家受益
Miles Bennett
法巴測算SpaceX等八大主體2027年AI算力需求超30吉瓦，而英偉達交付能力僅約19吉瓦，缺口達17%——GPU短缺可能捲土重來，誰能鎖定晶片配額誰就拿到入場券。
SpaceX要把算力擴到多大？
馬斯克的目標是2027年底前將AI算力從約2吉瓦擴至接近10吉瓦，比此前「5吉瓦」的市場預期翻了一倍。
這意味著→ SpaceX一家的擴產規模，就足以拉動整條GPU供應鏈重新繃緊。
SpaceX還多次強調與英偉達的合作關係，法巴因此開始懷疑：未來一年半GPU會不會再次不夠用？
需求缺口到底有多大？
法巴將SpaceX、微軟、Alphabet、Meta、亞馬遜、甲骨文、CoreWeave、Nebius八家的擴產計劃加總，2027年增量AI算力需求超過30吉瓦。
而市場對英偉達的營收預期只對應約19吉瓦的交付能力，缺口約17%。
簡單來說＝ 大家想買的GPU總量，比英偉達能造出來的多了近兩成，供不應求的局面可能延續到2027年之後。
供給端為甚麼跟不上？
SpaceX管理層披露：內存產出每年增長約20%，但底層AI需求增速超過200%——供給增速和需求增速差了一個數量級。
這意味著→ 即便晶片廠拼命擴產，短期內也填不上這個缺口，賣方定價權會持續偏強。
馬斯克還預測，基於下一代Vera Rubin架構的系統每吉瓦可變現300億–500億美元，遠超此前行業預期的150億美元；SpaceX新算力的資本回收期不足一年。
誰最可能拿到GPU？
法巴點名CoreWeave、Nebius、甲骨文三家，因為它們與英偉達有戰略合作關係，擁有優先GPU配額。
一旦市場再度收緊，這三家憑「優先配額」就能獲得顯著競爭優勢——說白了＝ 別人排隊買不到的晶片，它們有「預留通道」。
這反映出AI基礎設施競爭的核心壁壘正在從「有沒有錢建數據中心」轉向「能不能穩定拿到晶片」。
風險在哪裏？
即便是CoreWeave和Nebius，也面臨被擠佔的風險：如果英偉達優先保障與SpaceX日益緊密的合作，現有配額可能被重新分配。
對於沒有英偉達直接合作關係、也沒有自研晶片能力的中小型雲廠商，晶片斷供和算力部署受阻的風險更為嚴峻。
法巴分析師直言：市場對英偉達的業績預期與各大主體的擴產計劃之間存在明顯的「邏輯脫節」——GPU供應將在未來一年至一年半內重新成為AI部署的核心約束。
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