英国央行Mann：低通胀时代“好运”已终结
Alina Collins
英國央行鷹派委員Mann警告，全球低通脹的「大緩和」時代已經結束，央行正面對一個更易受外部衝擊的新環境——這意味著利率不會輕易再降。
「好運用盡」到底在講甚麼？
Mann所講的「好運」，指的是大緩和時期（約1990年代至2020年前後，全球通脹持續偏低的階段）。她認為那段低通脹並非全靠央行能力，運氣成分很大。
這意味著→ 過去央行靠「通脹目標制加獨立性」就能壓住物價的日子，已經不再可靠。
簡單來說＝ 以前風平浪靜，船穩不是因為舵手厲害；而家風浪來了，真正的考驗先開始。
外部衝擊點解越來越頻繁？
2022年俄烏戰爭曾將英國通脹推到兩位數；當前伊朗戰爭又再次推高物價壓力。
這反映出全球地緣衝突正在成為通脹的常態推手，而非偶發事件。
說白了＝ 過去是「偶爾著火」，而家是「隔三差五就著火」——央行的滅火器已經不夠用。
英國央行接下來會點做？
BOE已擱置今年進一步減息的計劃，正考慮加息以遏制通脹。
市場預期：基準利率將從3.75%上調25個基點，時間節點在2026年底前。
這意味著→ 對普通人而言，按揭和借貸成本短期內不會變平，反而可能更貴。
鷹派同鴿派的分歧喺邊？
Mann是BOE內部最鷹派的委員之一，立場明確：優先壓通脹。
行長Bailey前一日則釋出更溫和的訊號：央行可以容忍通脹在一段時間內高於目標，以支持疲弱的經濟。
但Bailey亦劃了底線——「若出現二次效應跡象，這種容忍度將會減弱。」
簡單來說＝ 鷹派話「必須即刻滅火」，鴿派話「可以讓火燒一陣，但唔好燒到隔籬」。
金融市場的角色變咗？
Mann特別提到，金融市場已成為約束央行決策的「更重要的紀律力量」。
這意味著→ 央行做決定時，不只睇經濟數據，仲要睇市場會唔會「用腳投票」。
這反映出央行的獨立性正被市場力量實質性地壓縮。
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