波音Q2淨虧損4.28億美元，營收244億美元超預期
N.R. Finch
波音第二季度營收244億美元，按年增長8.4%勝預期，但仍淨虧損4.28億美元——飛機交得多了、錢也燒得更快，盈利拐點尚未到來。
虧損收窄、營收勝預期——好消息有幾好？
當季淨虧損4.28億美元，去年同期蝕6.12億，缺口縮了近三成。
營收244億美元，超出市場預期約3.3億美元，主要靠多交付飛機帶動。
但Non-GAAP每股虧損0.76美元，較預期多蝕了0.45美元。這意味著→ 營收雖然好睇，成本端壓力比華爾街估計的更大。
飛機交得多，訂單積壓創紀錄——產能跟唔跟得上？
當季交付171架商用飛機，是營收增長的核心推動力。
總訂單積壓升至創紀錄的7,150億美元，其中商用飛機訂單超過6,200架。簡單來說＝ 客戶排住隊要飛機，但波音工廠仍在努力追產能。
公司本月於華盛頓州埃弗雷特新開一條生產線，目標將737 MAX月產量由42架提升至47架。
產能爬坡的代價——錢花在邊度？
新產線投產、月產量目標提升，帶來製造成本上漲，是商用飛機部門利潤率受壓的主因。
總統專機項目（VC-25B，新一代Air Force One）再追加2.8億美元開支，項目總額已逾40億美元，首架交付時間推遲至2028年。
這反映出 波音當前的兩難：一邊要加速交付商用飛機兌現訂單，一邊被高規格政府項目佔用資源。
下一步睇咩？
CEO凱利·奧特伯格在內部信中表示，生產體系穩定化「仍有重要工作要完成」。
兩個關鍵觀察點：737 MAX月產量能否如期達47架，以及777X等新機型的適航認證進展。
這意味著→ 波音的盈利修復唔係「會唔會來」的問題，而係「幾快到」——產能爬坡速度同認證時間表，決定虧損仲要持續幾耐。
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