波音Q3預計每股虧損0.25美元，投資者聚焦自由現金流指引
nashnova research
波音將於周二公布Q3業績，預計每股虧損0.25美元，較去年同期7.47美元的巨虧大幅收窄；但股價季內仍跌約13%，市場真正在等的是全年20億美元自由現金流指引能否兌現。
虧損收窄這麼多，股價為甚麼還在跌？
華爾街預計Q3每股虧損0.25美元，去年同期虧7.47美元——虧損幅度縮小了97%。
但股價自Q2末以來累計下跌約13%，跑輸標普500約15個百分點。
這意味著→ 市場已經消化了「止血」的預期，現在要看的是「造血」——即能否真正產生正向現金流。
好消息不少，為甚麼沒用？
737 MAX 10獲得FAA適航認證，MAX系列機型至此全線獲證；美銀分析師愛普斯坦稱「認證有助於波音持續提升產線產能與交付穩定性」。
波音拿下美國海軍第六代戰鬥機供應合同，被視為防務業務回暖的信號。
Q3交付商用飛機161架，略高於去年同期的160架——但交付量幾乎持平，說明產能爬坡速度仍然很慢。
油價漲了近六成，對波音是好事還是壞事？
基準油價自6月底以來累計上漲約43美元/桶，漲幅近60%。
高油價一方面刺激航空公司採購更省油的新機型，另一方面壓縮航空公司利潤和採購能力。
簡單來說＝ 航空公司更想買新飛機，但口袋裡的錢變少了——兩股力量互相對沖。
分析師看多比例升到85%，和股價走勢矛盾嗎？
覆蓋波音的分析師中，看多（買入/增持）比例從6月底的77%升至85%。
這反映出 賣方認為利空已充分反映在股價裡，當前估值對長線投資者有吸引力。
但股價仍在跌，說明買方（真金白銀下注的人）還未被說服——分歧的焦點就在現金流指引上。
這次財報最該盯甚麼？
分析師預計Q3自由現金流將轉正，但更關鍵的是管理層對全年約20億美元自由現金流指引能否確認。
Oxcap分析師史密斯指出，股價已大幅回調，波音只需「越過較低的Q3門檻」即可；他同時關注777新機型的適航認證時間表——預計2027年獲證，或成為下一個股價催化劑。
更長周期看，華爾街預計波音商用飛機交付量從2025年的600架增至2026年的660架，到2028年有望達830架。這意味著→ 產能爬坡的節奏和質量管控，才是決定波音能否「從止血走向造血」的核心變量。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。