京東方上半年淨利預增最高69%
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京東方預告上半年淨利潤50億至55億元，同比最高增長69%；LCD供需改善與AMOLED放量雙輪驅動，8.6代OLED產線量產開啟中尺寸市場新周期。
利潤增長近七成，含金量到底如何？
歸母淨利潤50億至55億元，同比增54%至69%；其中約20億元來自金融資產公允價值變動（持有的股票或基金賬面升值，並非主業所賺）。
扣除這筆非經常性收益，扣非淨利潤仍達30.8億至33.1億元，同比增35%至45%。這意味著→ 即使撇除「紙面浮盈」，核心面板業務的盈利能力亦在實質改善。
每股盈利額外受惠於股本縮小：計算基準由去年的373.93億股降至359.57億股，減少近14億股，主要源於公司回購股份。
LCD業務憑甚麼能修復？
供給端：海外部分老舊產線退出，行業轉向「按需生產」（不再盲目擴產，有訂單才開機），產能擴張趨於理性。
需求端：大型體育賽事推動電視面板備貨，1月至4月主流尺寸TV面板價格全面上揚；5月、6月備貨周期結束後，價格保持穩定，未見明顯回落。
簡單來說＝ 供給收縮 + 需求脈衝 → 面板價格企穩回升，京東方作為全球LCD出貨量第一的廠商，食到最大份額的漲價紅利。
大尺寸化趨勢對京東方意味著甚麼？
公司五大主流應用領域LCD出貨量繼續全球第一，高刷新率、高對比度、高解像度等高端產品出貨持續提升。
策略核心：用「出貨面積增長」對沖「出貨數量壓力」。這意味著→ 每塊面板越做越大、規格越做越高，單塊價值量上去了，即使總片數增長有限，營收和利潤仍能向上走。
AMOLED出貨超8000萬片，8.6代線為何是關鍵？
智能手機市場需求受壓，但京東方上半年AMOLED出貨仍超8000萬片；其中LTPO（一種更省電、刷新率更靈活的高端OLED驅動技術）等高端產品持續放量，拉高了整體OLED業務的盈利水平。
更具戰略意義的是第8.6代AMOLED產線已正式量產，主攻平板電腦、筆記本電腦等中尺寸OLED市場。簡單來說＝ 以前OLED主要用在手機小屏上，現在京東方用更大的產線做更大的屏，直接進入三星、LG的傳統地盤。
這條產線下半年能否持續放量、在中尺寸市場形成有效競爭力，是驗證本輪業績增長可持續性的關鍵節點。
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