美銀分析師：摩根大通衝破萬億美元市值仍被低估
nashnova research
美銀分析師普納瓦拉指出，摩根大通即將成為首家萬億美元市值銀行，但其中等十幾倍市盈率在萬億俱樂部中仍屬折價，市場可能低估了這一稀缺性帶來的重新定價空間。
萬億美元銀行——點解分析師話佢仲「平」？
摩根大通即將成為首家躋身萬億美元市值的銀行，但市盈率僅十幾倍。
這意味著→ 標普500現有11家萬億市值公司全部來自科技行業，市盈率遠高於此；摩根大通將是唯一的非科技成員，亦是估值最低的一家。
簡單來說＝ 同一個「萬億俱樂部」入面，英偉達、蘋果、谷歌的「入場券價格」都比摩根大通貴得多——分析師認為呢個價差本身就係機會。
「稀缺性溢價」係咩邏輯？
普納瓦拉認為，一旦摩根大通正式跨過萬億門檻，將吸引新一批投資者入場。
這意味著→ 好多大型基金有「只買萬億市值以上公司」的篩選規則；摩根大通一旦達標，就會進入呢啲基金的可買名單，帶來被動資金流入。
這反映出一個更深層的信號：市場對銀行股的估值框架可能正在鬆動——從「金融股就該平」轉向「稀缺的巨型銀行值得溢價」。
摩根大通憑咩能持續增長？
普納瓦拉將摩根大通列為覆蓋範圍內風險回報最具吸引力的標的之一。
核心理由有三：規模優勢 + AI與數字資產佈局 + 財富管理擴張，三者共同支撐「優於同業的盈利增長」。
佢仲稱CEO傑米·戴蒙是「美國企業界最優秀的CEO之一」——管理層質素被視為額外的估值支撐。
華爾街嘅分歧喺邊？
目前無分析師給予賣出評級，但陣營分化明顯：18位買入，15位持有。
分析師平均目標價375美元——這意味著→ 按當前股價推算，多數分析師認為未來12個月股價難以觸及萬億市值對應水平。
簡單來說＝ 睇好嘅人唔少，但真正認為佢能快速衝上萬億嘅係少數；市場共識比美銀的判斷更保守。
對投資者嚟講，核心變量係咩？
摩根大通今年已升10%，此前連續三年每年升幅超25%——股價並唔平。
真正未決的問題：投資者是否願意繼續畀摩根大通相對大盤的「顯著折價」估值？
這反映出一個長期博弈：如果折價收窄，股價仲有空間；如果市場堅持「銀行就該平」，上升動力就會減弱。預期差能否收窄，係後續走勢的關鍵。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。