美銀「跨級」上調英特爾評級至買入，目標價135美元，盤前漲約6%
Miles Bennett
美國銀行將英特爾評級從「跑輸大市」直接跳升至「買入」，目標價135美元，隱含約26%上行空間——核心判斷是：AI代理正將算力重心從GPU拉回CPU。
甚麼叫「跨級」上調，為何罕見？
一般分析師調評級只會逐級升（例如從「沽售」到「持有」），美銀今次直接跳過中間檔，由看淡翻為看好。
這意味著→ 美銀認為英特爾基本面已出現質變而非量變，毋須在中間檔停留。
目標價135美元，較周三收市價隱含約26%上升空間。
AI代理同傳統AI到底有甚麼分別？
傳統生成式AI是「一問一答」——你發一個提示，它回一段話，一次互動就完結。
AI代理（Agentic AI）則是多步驟並行系統：規劃、推理、檢索資訊、執行代碼同時進行，似一個自主工作的助手。
簡單來說＝ 傳統AI似查字典，查完合埋；AI代理似請了個實習生，要同時跑幾件事。
點解AI代理對CPU更有利？
AI代理的任務有三個特徵：對延遲極度敏感、步驟必須按順序執行、輸入輸出數據量大。
呢類順序性任務正正係CPU的強項，而非GPU等加速處理器（XPU）的主場。
這意味著→ 若AI代理成為主流，CPU不再只是配角，而是重新回到算力中心。
美銀據此預測，CPU市場規模到2030年有望達到400億美元；英特爾2026年首季CPU營收已達51億美元。
「冇人買」反而係機會？
截至2026年5月，英特爾係標普500半導體及AI基建板塊中持倉比例倒數第二低的個股，僅次於SNDK。
市值約5,400億美元在同組排第五，但機構持倉僅約16%，上月才環比升約300個基點。
這意味著→ 大部分機構仲未入場；一旦邏輯獲市場認可，倉位補齊本身就能推動股價。
股價已經升咗60%，仲有空間？
英特爾自4月23日業績公佈以來已累升約60%，業績顯示營收出現增長跡象。
周四盤前再升約4.5%，反映市場對美銀報告的即時反應正面。
這反映出 市場對「CPU在AI代理中擴大份額」呢條邏輯仍處於定價早期——未來驗證節點在於CPU能否真正持續食到AI代理的增量需求。
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