美銀：機構客戶連續四週淨賣出美股科技股
N.R. Finch
美銀客戶連續第四周淨賣出美股，科技板塊四周平均淨流入降至歷史最低，機構投資者是主要推手——大資金正在系統性降低對科技股的持倉。
到底賣了多少、賣了甚麼？
截至6月26日當周，美銀客戶拋售了標普500指數11個板塊中的9個，科技及金融板塊首當其衝。
科技板塊四周平均淨資金流入降至有紀錄以來最低。這意味著→ 並非某一周的偶然減倉，而是連續四周的趨勢性撤退。
必需消費品板塊連續七周錄得資金淨流出，持續時間同樣創下紀錄。
個股遭大幅拋售，資金流向何處？
個股單周錄得99億美元資金流出，是2008年有紀錄以來第四大單周流出額。
與此同時，小盤股及微盤股錄得破紀錄的資金流入，股票型ETF亦流入42億美元。
簡單來說＝ 大資金並無離開股市，而是從大盤科技個股搬到小盤股和ETF——風格切換，並非全面撤退。
誰在賣、誰在買？
拋售主要由機構客戶推動，已連續四周淨賣出，前一周流出規模更創下紀錄。
對沖基金在同期反而是淨買方；散戶時隔六周後亦首次轉為淨買方。
這反映出 當前市場出現罕見分化：最「正規」的長線機構在減倉，而對沖基金與散戶在接盤。
企業回購同步降溫——接下來看甚麼？
企業回購活動連續第五周放緩，降至今年2月以來最低，與機構減持的謹慎情緒相呼應。
簡單來說＝ 連公司自己都不太願意在當前價位買回自家股票。
下半年業績期將是核心驗證節點：若企業盈利能兌現預期，機構減倉節奏有望逆轉；若盈利遜於預期，當前拋售就不止是調倉，而是趨勢的開端。
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