美銀上調10檔軟體股目標價，AI顛覆擔憂消退
Nashnova编辑部
美銀一次過上調ServiceNow、Snowflake等10隻軟件股目標價，核心驅動力是行業估值倍數擴張，加上市場對AI顛覆軟件的恐慌明顯消退——軟件正從「AI受害者」轉向「AI受益者」。
美銀為何一口氣調了10隻股票？
分析師利亞尼明確表示：上調是為了反映軟件行業整體估值倍數擴張，並非基本面看法改變。
這意味著→ 這不是個股基本面突然轉好，而是整個板塊的定價標尺往上移了一格。
他歸納近期軟件股強勢的三個原因：部分基礎設施軟件盈利加速、大型及應用軟件估值從低谷回升、以及AI顛覆擔憂持續降溫。
OpenAI增長放緩，為何反而利好軟件股？
據報道，OpenAI第二季營收環比增長18%至67億美元，但運營虧損從93億擴大至123億美元。
簡單來說＝ OpenAI賺得多、蝕得更多，增長勢頭在放慢。
這意味著→ 市場此前最恐懼的劇本——「AI大模型公司碾壓傳統軟件」——變得不再那麼可信。Raymond James分析師廷德爾直言：增速放緩降低了AI扼殺SaaS業務的生存威脅感知。
軟件板塊周三普漲：ServiceNow收市大漲6.5%，Figma、Workday、Adobe升3%–4%，軟件ETF（IGV）升1%。
哪些股票獲看好，哪些沒有？
買入陣營：ServiceNow、Figma、Snowflake、Box、Asana、Zeta。利亞尼認為ServiceNow坐擁企業工作流程的歷史數據，在部署代理式AI（讓AI自主執行任務的方案）方面佔據先發優勢。
Snowflake獲買入評級，理由是持續強勁增長加上AI變現潛力。
未獲看好的兩隻：Workday維持「中性」，Adobe維持「跑輸大市」——分析師認為它們股價升速已超過基本面拐點的跡象。
升幅最大和目標價最高的分別是誰？
Workday目標價從140美元上調至205美元，升幅46%，是今次調整中幅度最大的。
Snowflake目標價上調至395美元，在所有覆蓋標的中絕對價格最高。
簡單來說＝ 調得最猛的並非最被看好——Workday評級只是「中性」，說明分析師認為當前價格已反映大部分預期。
這輪升勢能持續嗎？
Benchmark分析師易富·李指出，市場情緒正在根本性轉變：「軟件正在成為企業AI部署的受益者，而非AI顛覆的受害者。」
這反映出板塊內部已出現分化：有明確AI變現路徑的公司正獲得估值重估，僅靠情緒修復推動的升勢則可能觸及天花板。
這意味著→ 下一階段的核心驗證節點是：各家公司能否拿出AI採用率、客戶支出和變現的切實數據。口號不夠，要睇賬本。
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