美銀重申美光買入，目標價1550美元
Alina Collins
美銀分析師維韋克·阿里亞重申美光科技買入評級、目標價1550美元，核心邏輯是AI基建支出將把存儲晶片從周期性商品推向戰略級資產，當前回調是佈局窗口。
美光股價跌了多少，市場在怕甚麼？
美光股價從6月底逾1200美元的高位回落至約957美元，存儲晶片板塊整體遭拋售。
但盤後美光漲0.9%，韓國SK海力士同日漲超5%——這意味著→ 賣壓最猛的階段或已過去，買盤開始試探性介入。
美銀憑甚麼喊1550美元？
阿里亞估算，大型科技公司2027年在全球雲端與AI基建上的支出將達約1.5萬億美元，較今年增長40%–50%。
其中存儲元件將佔該支出的35%–40%。簡單來說＝ 每花10蚊建AI，有接近4蚊要花在存儲上，美光正好企在這個位置。
這意味著→ 美銀睇好美光的底層邏輯不是短期反彈，而是AI資本開支的長期規模把存儲推到了「必需品」地位。
「存儲不再是周期品」——呢個講法企唔企得住？
阿里亞的關鍵判斷：市場低估了存儲行業向長期協議和可預測定價轉型的趨勢。
他在研報中寫道：「隨著存儲從周期性商品演變為AI戰略使能器，估值倍數應當擴張。」
簡單來說＝ 過去存儲晶片價格似大宗商品般大上大落，但若客戶開始簽長約、價格變得可預期，資本市場就應給更高估值——類似從「賣煤」變成「賣電」的邏輯。
目標價1550美元點樣計出嚟？
阿里亞用分部加總估值法（將一間公司拆成幾個部分分別估價再加埋）：傳統存儲業務按2028年預期賬面價值約3倍市淨率估值。
高帶寬內存（HBM）（一種專為AI晶片配套的高速存儲）業務則按2028年預測盈利31倍市盈率估值。
這意味著→ 美銀將美光的HBM業務從周期性資產中單獨剝離，給了一個遠高於傳統存儲的成長性溢價。呢個「拆開算」的框架能否獲市場認可，是後續股價能否向1550美元靠攏的關鍵驗證點。
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