美銀：標普500回調逾期，年底或跌3.4%
nashnova research
美銀策略師蘇布拉曼尼安警告，標普500今年僅經歷一次5%回調，遠低於歷史年均三次，她將年底目標價上調至7400點，但這仍意味著較當前水平約3.4%的下行空間。
「回調逾期」到底是甚麼意思？
標普500在2026年全年僅出現過一次5%的跌幅，而歷史均值是每年三次。
上一次10%的技術性調整要追溯到2025年春季的關稅風波。
這意味著→ 市場已經很久沒有「正常地摔一跤」，積累的回調壓力越大，真摔起來可能越痛。
年底目標價上調了，為甚麼反而看跌？
蘇布拉曼尼安將2026年底目標價從7100點上調至7400點，但該目標較上周五收市價仍有約3.4%的下行空間。
她設定的12個月目標價為7800點，較當前水平上升不到2%。
簡單來說＝ 分析師確實更樂觀了，但市場升得更快——目標價追不上股價，等於在說「你升過頭了」。
9月和10月為甚麼特別危險？
自1928年以來，9月至10月是標普500歷史上表現最弱的兩個月，平均跌幅0.6%。
這一季節性壓力已開始顯現：主要股指上周收跌，9月以來整體偏弱。
這反映出 市場不只是「感覺」要跌，歷史數據與近期走勢正在同時發出信號。
美銀內部的熊市信號亮了多少？
美銀熊市信號追蹤體系當前已有50%的信號被觸發。
蘇布拉曼尼安指出，「雖不及5月至6月時70%的水平，但仍處於偏高區間」。
宏觀層面，美國國債收益率維持多年高位，近期通脹數據強化了市場對聯儲局本周加息的預期，AI安全性憂慮也對晶片股形成壓制。
長期牛市還在嗎？
蘇布拉曼尼安強調長期牛市「格局完好」，並表示「消費者狀況尚可，就業市場亦然」。
這意味著→ 她的判斷是「短期要摔，但不會摔斷腿」——近期下行風險與長期結構性支撐並存。
年底目標價能否守住，或將取決於聯儲局加息路徑與AI資本開支邏輯的後續演變。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。