美銀證券提出五大逆向交易策略
Nashnova编辑部
美銀證券發布報告，提出五大「反共識」交易策略，覆蓋債券、中國資產、美元、AI及美國中期選舉，認為主流敘事正在失去動能，逆向佈局存在超額收益機會。
為甚麼美銀要「反着買」債券？
美銀將第一個策略命名為「ABB」——「遠離債券」的反向操作，看好REITs、生物科技ETF（XBI）、地區銀行ETF（KRE）及小盤股等長久期資產。
這意味著→ 美銀賭的是：如果收益率繼續飆升，對華爾街和實體經濟的傷害大到政策制定者不得不出手干預，届時長久期資產將率先反彈。
簡單來說＝ 債市越恐慌、收益率越高，政府兜底的可能性就越大——美銀押的是「跌到政府受不了」這個拐點。
「遠離中國」的敘事要反轉了嗎？
「ABC」策略針對長期盛行的「遠離中國」共識，美銀明確看好香港房地產板塊。
美銀的邏輯：中國資產和房地產是2020年代兩大空頭主題，但可能正在接近拐點——如果中國房地產企穩或復甦，這個深度冷門領域就有機會。
這意味著→ 美銀不是在說中國樓市一定會漲，而是在說市場對中國的悲觀已經定價得太滿，稍有改善就可能帶來超額回報。
看淡美元，為甚麼黃金是「最純粹的工具」？
「ABD」策略承認市場已廣泛看淡美元，但美銀認為黃金是表達美元貶值、資產通脹及債市壓力的最簡潔工具。
該行同時指出，2020年代政治格局變化及美伊「經濟戰」，通過制裁保護需求和避險需求進一步支撐黃金。
說白了＝ 看淡美元的方式有很多，但黃金一次過覆蓋了貶值、通脹、地緣風險三層邏輯——所以美銀說它是「最純粹的表達」。
AI明明是市場共識看好，美銀為甚麼要做空AI債券？
美銀建議投資者考慮做空AI債券：即使美國政府能壓制收益率，要真正降低資本成本仍需依賴通縮或經濟衰退——這對AI企業並不友好。
與此同時，美銀建議在AI股票兩端啞鈴配置大宗商品及自然資源類公司，捕捉中美AI軍備競賽帶來的巨大能源與原材料需求。
這意味著→ 美銀對AI的態度不是全面看淡，而是拆開來下注：股票兩端配商品做好倉，債券端做淡——賭的是AI燒錢燒出來的通脹壓力。
中期選舉的「尾部風險」怎麼對沖？
美銀建議通過做空金融股來對沖民主黨全面勝選的尾部風險：若民主黨拿下參議院且共和黨同時失去得州州長，股市可能跌逾10%，伴隨美元走弱和收益率下行。
該行援引特朗普當前支持率數據：整體39%、經濟36%、通脹30%，均低於戰前平均水平（分別為46%、42%、38%）。
這反映出美銀的判斷：隨著中期選舉臨近，政治風險對市場的影響將日益凸顯——金融股對政策轉向最敏感，因此成為對沖工具的首選。
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