美銀調查：AI超大規模算力支出被視為最大系統性信用風險
Nashnova编辑部
美國銀行8月全球基金經理調查顯示，38%的受訪者將AI超大規模雲服務商資本開支列為最可能引發系統性信用事件的頭號來源——該選項首次被納入調查，即登頂最大擔憂。
這個數字到底在講什麼？
在所有可能引發系統性信用事件的選項中，AI超大規模算力支出以38%的佔比排名第一。
這意味著→ 在專業基金經理眼中，科技巨頭大手筆建算力中心的風險，已經超過地緣衝突、銀行爆煲等傳統擔憂。
簡單來說＝ 華爾街最怕的那隻「黑天鵝」，現在長了一張AI的臉。
為何「首次納入就登頂」值得留意？
美銀這項調查長期追蹤全球基金經理對系統性風險的判斷，選項都是經過篩選的「重量級」風險源。
AI算力支出是首次被單獨列為選項，結果一上榜便拿了第一。
這反映出市場情緒發生了質變：從「AI是增長故事」轉向「AI燒錢本身可能成為風險源」。
基金經理們到底在擔心什麼？
核心擔憂是可持續性：微軟、Google、亞馬遜等超大規模雲服務商（hyperscaler，指全球最大的幾家雲端基礎設施營運商）持續擴大資本開支，但AI業務的收入回報尚未跟上。
這意味著→ 若AI變現速度不及預期，這些巨額投入可能變成沉沒成本，拖累企業信用質素。
簡單來說＝ 錢花出去了，但賺錢的速度仍未追上——這才是令專業投資者夜晚難眠的那個問題。
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