美銀警告：1994年市場類比或預示通膨與波動加劇
Taylor Wilson
美國銀行將當前市場環境類比1994年——當年聯儲局被迫激進加息，股債雙殺。這意味著→ 若通脹繼續超預期，下半年市場或面臨類似的政策衝擊與劇烈波動。
點解美銀要拎1994年出嚟比？
1994年聯儲局因經濟數據持續超預期，被迫加速加息，股市全年受壓，美債收益率大幅攀升。
直到墨西哥披索危機同加州橙縣破產引發債市壓力緩解，市場先至喘過氣。
這意味著→ 當年的教訓是：政策轉向速度遠快過市場適應能力，中間的時間差足以造成大範圍損傷。
而家通脹數據有幾燙手？
過去六個月，美國整體CPI月均升幅約0.5%；若節奏不變，年化通脹率可能在中期選舉前突破5%。
美銀預計核心通脹將向3.0%至3.5%區間靠攏。
簡單來說＝ 每個月物價升半個百分點，聽落唔多，但累積一年就係6%——遠超聯儲局2%的目標線。
歷史上通脹破4%之後股市表現點？
過去百年數據顯示：CPI突破4%後，標普500在隨後三個月平均跌4%、六個月平均跌7%。
目前美國通脹率約4.2%，已接近4.3%的失業率水平——兩者趨近係一個罕見信號。
這反映出 歷史上通脹與失業率接近的時期（1966、1973、1990、2000、2008、2021年），普遍伴隨聯儲局緊縮周期啟動同風險資產受壓。
下半年最關鍵的變量係乜？
美銀的核心警示：政策轉向速度與市場適應能力之間存在時間差。
若通脹持續高於預期，聯儲局是否會重演1994年式激進加息路徑，係決定下半年走向的關鍵。
簡單來說＝ 問題唔係「會唔會加息」，而係加得幾快——快到市場消化唔切，就係1994年重演。
Content is for reference only, not financial advice.