日本央行：AI需求或對通膨產生持續上行壓力
Miles Bennett
日本央行在季度展望報告中警告，全球AI投資熱潮短期內推升通脹的力度將超過生產率收益，疊加日圓貶值效應，為其在1%利率基礎上繼續加息提供了新理據。
AI究竟是壓低物價還是推高物價？
日本央行的判斷分兩段：中長期，AI提升生產率，價格承壓向下；短期，AI驅動的投資熱潮拉動需求，價格反而被推高。
這意味著→ 目前這個階段，「花錢建AI」的通脹效應跑在「AI幫你慳錢」前面。
報告原話：AI相關需求對剔除生鮮食品和燃料的核心通脹能產生「粘性且持久的上行影響」。
日圓貶值和AI需求疊在一起，通脹壓力有多大？
全球AI需求的溢出效應（各國大舉採購晶片、興建數據中心，訂單和資金流向日本供應鏈）將持續一段時間。
同時日圓貶值推高進口成本，兩股力量疊加，國內通脹面臨雙重上行壓力。
簡單來說＝ 一邊是外部訂單把需求拉起來，一邊是日圓便宜令進口變貴——物價被兩頭夾著往上走。
加息會唔會壓垮日本家庭消費？
日本家庭持有約2,400萬億日圓金融資產，其中存款約1,000萬億日圓。
負債相對少，約400萬億日圓，其中過半為房貸。
這意味著→ 存款總量遠超借款，利率上升時家庭利息收入的增幅大於還貸成本的增幅——整體而言家庭受益於加息。
這對日本央行下一步意味著甚麼？
日本央行今年6月已將利率上調至31年高位1%，並表示將持續觀察生產者價格向消費者通脹的傳導路徑。
加息對消費的抑制效應被評估為「有限」，這為進一步收緊貨幣政策留出空間。
簡單來說＝ AI帶來的粘性通脹是一個新變量——它令日本央行繼續加息的理由變得更充分，而非更猶豫。
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