日本央行擬上調增長預測，維持通膨上行警惕
Taylor Wilson
日本央行計劃在7月季度報告中小幅上調2026財年GDP增長預測，同時保留對通脹上行風險的警惕判斷，為年內再度加息至1.25%留出空間。
增長預測為甚麼要上調？
日本央行4月預測2026財年經濟增長0.5%，現擬小幅上調。
兩個支撐因素：全球AI需求強勁帶動半導體及電子設備出口，燃料成本下滑減輕企業負擔。
這意味著→ 央行對經濟的基本判斷從「勉強企穩」轉向「溫和向好」，加息的經濟基礎並未動搖。
通脹預測下調，為甚麼反而不影響加息判斷？
受美伊初步和平協議觸發油價大跌影響，央行可能小幅下調2026財年核心通脹預測（4月預測為同比2.8%）。
但通脹壓力來源已經多元化：日圓持續疲軟推高進口成本，企業正加速將成本轉嫁至消費者，AI需求亦在拉高晶片和電子設備價格。
簡單來說＝ 油價跌了只是砍掉一條腿，其他幾條腿仍在把物價往上撐，央行不敢鬆手。
7月會議怎麼走？
日本央行將於7月30至31日開會，預計維持短期政策利率在1%不變——此水平已是近31年高位。
知情人士稱，7月報告不會明確提示下次加息時點，具體節奏取決於夏季CPI走勢。
這意味著→ 央行把「何時動手」的判斷權交給了接下來兩個月的數據，而非提前鎖定路徑。
哪些數據是下次加息的「發令槍」？
7月CPI於8月21日公布，8月CPI於9月18日發布，兩組數據分別趕在9月和10月政策會議之前。
當前矛盾：6月批發通脹（PPI）同比升7.1%，但5月核心CPI已連續四個月低於央行2%目標——原因是政府燃料補貼在壓低表面數字。
簡單來說＝ 上游價格漲得兇，終端價格卻被補貼「按住了」；一旦補貼退出或企業加價，CPI可能快速回升。
這反映出 消費者通脹能否突破補貼壓制，才是判斷年內再加息至1.25%的關鍵變量。
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