日本信用合作社債券損失激增，17家陷入虧損

Nashnova编辑部

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日本245家信用合作社中17家錄得淨虧損，較上年5家大幅增加；合計債券拋售損失達4248億日圓，約為上年三倍——低利率時代囤積的債券正在集中反噬。

虧損面點解突然擴大咗兩倍幾？

截至2026年3月財年，245家信金（信用合作社）中17家淨虧損，上一年僅5家。

這意味著→ 虧損並非個別事件，而是系統性壓力開始浮面。

245家機構合計淨利潤同比下降16%，降至2424億日圓；同一時間，上市地方銀行卻連續第二年創利潤紀錄——同一個利率環境，兩類機構走勢截然相反。

但馬信金（Tajima Shinkin Bank，服務兵庫縣北部）虧損195億日圓，13年來首次陷入虧損。

愛媛信金（Ehime Shinkin Bank，位於四國島）虧損189億日圓，是1951年成立以來首次淨虧損。

簡單來說＝呢兩家唔係經營出問題，而係以前買落嘅低息債券喺加息環境下大幅縮水，被迫斬倉賣出。

信金機構出售日本國債同地方政府債券嘅已實現損失合計4248億日圓，約為上一財年嘅三倍。

持有證券嘅未實現虧損（浮蝕）總額約2.6萬億日圓，同比擴大7%。

245家中237家存在浮蝕，其中205家浮蝕規模仲繼續擴大。

這意味著→ 就算唔賣，賬面上嘅「隱性窟窿」已經覆蓋超過九成機構。

日本農村人口持續減少 → 貸款需求萎縮 → 信金喺超低利率時代將資金大量轉向證券投資。

利率環境突然逆轉之後，低息債券嘅市場價格隨之縮水。

但馬信金自己嘅講法係：賣債券係「以確保未來財務更加穩健為目標所作出嘅經營決策」——說白了＝長痛不如短痛，先蝕一筆、換一個更健康嘅資產結構。

信金中央金庫（Shinkin Central Bank）係成個信金體系嘅「總後台」，已經開始向弱勢成員注資。

2025年向栃木信金提供約40億日圓資本支持；2026年計劃向稚內信金注入200億日圓。

這反映出個別機構已經冇辦法單靠自己消化虧損，需要體系層面兜底。

利率上行的確有助改善貸款利差、提高新買國債嘅收益率。

但信金嘅存款規模近年來基本持平，而同期銀行存款整體同比增長2.8%——錢流緊去銀行，冇流去信金。

這意味著→ 信金面對「兩頭夾」：舊資產蝕緊、新資金又吸唔入嚟。能否喺加息周期中完成資產負債表重構，決定咗日本農村金融服務網絡能否繼續運作。

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