布倫特現貨價飆至150美元，與期貨價差擴至45美元
nashnova research
布蘭特原油現貨價逼近每桶150美元，與期貨價差急劇擴大至約45美元——這一罕見結構意味著現貨市場正經歷嚴重的即期供應緊張，後續期貨能否向現貨靠攏將決定油價方向。
150美元 vs 105美元——這個價差在說甚麼？
據卡爾·昆塔尼拉（Carl Quintanilla）週一發布的圖表，即期布蘭特已接近每桶150美元，而布蘭特期貨報價約105美元。
兩者價差約45美元，屬於極端水平。這意味著→ 買家正為「現在就拿到實物原油」支付巨額溢價，而遠期交割的原油並不被同等搶購。
簡單來說＝ 現貨貴、期貨平，說明市場上「眼前的油」嚴重不夠用。
價差是怎樣一步步拉開的？
昆塔尼拉的圖表追蹤了2026年3月至10月的走勢。夏季大部分時間，現貨與期貨基本同步。
9月起即期布蘭特開始明顯偏離期貨，10月進一步拉開。這反映出供應緊張並非一夜之間出現，而是持續積累了至少一個月。
簡單來說＝ 從同步到分裂，市場用了大約一個月醞釀——這不是閃崩式的衝擊，而是結構性的收緊。
摩根大通為甚麼說「10月像4月」？
昆塔尼拉指出，這一背離或許正是摩根大通上週報告所稱「10月開始越來越像4月」的具體所指。
這意味著→ 摩根大通認為當前市場結構與此前某一極端時期存在相似性——現貨被搶、期貨被壓的格局正在重演。
這一表述暗示風險並非未知：市場曾經歷過類似階段，但結局未必相同。
後面看甚麼？
現貨與期貨45美元的價差能否持續，是後續市場的核心觀察節點。
若期貨向現貨靠攏（價格上行），意味著市場整體確認供應緊張；若現貨回落，說明即期短缺只是階段性的。
簡單來說＝ 這個價差就像一個信號燈——它要麼把期貨「拉上來」，要麼自己「掉下去」，兩個方向對油價的含義完全不同。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。