布油漲7.2%再破百美元，胡塞襲擊沙特油輪封堵兩大出口通道
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布倫特原油盤中飆漲7.2%至100.82美元/桶，胡塞武裝同時威脅霍爾木茲和曼德兩條咽喉航道，沙特原油出口的兩條主通道面臨同時中斷，疊加美國庫存跌至四十年低位，油價上行壓力遠未釋放完畢。
油價一日漲7%，到底發生了甚麼？
布倫特原油周四盤中漲7.2%至100.82美元/桶，兩個月來首次站上百元關口；WTI同步漲5.8%至91.83美元。
本周布油和WTI分別累計上漲逾19%和16%——這不是日常波動，而是市場在為「供應可能斷裂」定價。
這意味著→ 油價不是在交易需求增長，而是在交易運輸通道被切斷的恐慌。
胡塞武裝做了甚麼，為何這次不一樣？
胡塞武裝宣布對沙特實施海上封鎖，並以導彈和無人機襲擊沙特油輪「恩塞利亞」號和「萊拉」號；路透社報道「恩塞利亞」號在吉贊港附近發出遇難信號，船頭起火。
關鍵轉折：過去胡塞主要在曼德海峽（紅海南部出口）騷擾商船，這次攻擊範圍擴大至沙特近海，等於同時威脅了霍爾木茲海峽和曼德海峽兩條通道。
簡單來說＝ 沙特原油出口有兩條路——東邊走霍爾木茲，西邊走紅海。過去伊朗威脅東邊那條，沙特就繞道走西邊；如今胡塞把西邊也堵了，兩條路同時告急。
繞行能解決問題嗎？
曼德海峽關閉後，船隻仍可走蘇伊士運河，但航程要多十至十五日。
更麻煩的是：滿載超級油輪吃水太深，過不了蘇伊士運河，只能減載運營——運力被壓縮，運費飆升，亞洲煉廠的採購成本直接上漲。
這意味著→ 就算航道沒有被完全封死，運輸成本的跳升本身就會推高終端油價。TP ICAP分析師謝爾頓直言：「目前全球可供出售的石油明顯不足，價格仍有上行空間。」
除了中東，還有哪些風險在疊加？
烏克蘭持續打擊俄羅斯能源基礎設施和黑海船隻，擾亂了經新羅西斯克港出口的哈薩克斯坦原油管道運輸。
美國原油庫存（商業庫存加戰略儲備）上周降至1980年代中期以來最低——這反映出市場用來平抑價格的緩衝墊已經極薄。
簡單來說＝ 供應端同時被三把火燒：中東航道受阻、黑海管道被打、美國庫存見底。任何一把火單獨燒都夠油價漲一輪，三把一起燒就是眼前的局面。
接下來看甚麼？
特朗普周四警告將對伊朗和胡塞武裝實施「重大軍事懲罰」，伊朗隨即威脅打擊美國在該地區的能源資產——言語對抗正在升級。
BOK Financial高級副總裁基斯勒指出：曼德海峽比霍爾木茲更難封鎖，胡塞資源不及伊朗，但「任何重大中斷都將持續對油價形成上行壓力」。
這意味著→ 油價能否在百元上方繼續走高，取決於兩個驗證節點：曼德海峽能否維持通行，以及伊朗是否真正準備談判。在這兩個問題有答案之前，風險溢價不會消退。
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