博通財報拖累科技股，美國非農數據成下一關鍵風險
Taylor Wilson
博通季度營收及AI晶片指引雙雙遜預期，拖累納指走低；周五非農報告將直接檢驗勞動力市場韌性與聯儲局政策路徑之間的張力。
博通爆冷，科技股為何獨自承壓？
博通公佈的季度營收和下一季度AI半導體營收指引均低於市場預期，股價全日大幅下挫。
網絡安全公司CrowdStrike的業績指引同樣令人失望，雙重利空疊加壓制整個科技板塊情緒。
納指尾盤收復大部分跌幅，但科技板塊仍是當日僅有的兩個收跌板塊之一（另一個是必需消費品）。
這意味著→ 市場並非全面走弱——醫療、金融、通信服務領漲，多數板塊收正，問題集中在科技股自身。
就業數據釋放了甚麼信號？
上周初請失業金人數升至22.5萬，高於預期的21.3萬並突破預測區間上限；四周均值升至21.475萬。
挑戰者裁員報告顯示5月企業宣佈裁員97,006人，為2020年以來同期最高。其中以AI為由的裁員達38,579人，佔全部裁員的40%，創該項數據追蹤以來的單月歷史紀錄。
簡單來說＝ 企業不是在縮編，而是在為AI重組——砍掉舊崗位、騰出資源給新方向，併購和破產裁員也在加速。
不過Revelio Labs薪資數據指向更強招聘勢頭，Q1生產率和單位勞動力成本終值均被下修。這反映出勞動力市場整體仍穩定，而非單邊惡化。
聯儲局內部為何出現分歧？
三藩市聯儲主席戴利重申政策處於合適位置，並稱聯儲局已準備好視情況向任一方向調整。
堪薩斯城聯儲主席施密德態度偏鷹，質疑繼續保持耐心是否仍然適宜，暗示若通脹未回歸目標，最終可能需要更高利率。
這意味著→ 聯儲局內部對「下一步往哪走」尚無共識——鴿派強調靈活，鷹派已在為不降反升做鋪墊。
油價下跌如何牽動債市和匯市？
特朗普在Truth Social發文稱美伊談判處於「最終階段」，原油價格應聲收跌。
油價下行帶動國債收益率走低，短端尤為明顯，呈現牛市陡峭化（牛市陡峭化：短期利率跌幅大於長期利率，通常反映市場預期政策將轉鬆）走勢。
美元兌多數主要貨幣走軟；瑞郎因瑞士通脹低於預期逆勢走強，加元則因油價承壓而表現落後。
周五非農報告為甚麼是關鍵？
美國5月非農就業報告是當前市場最重要的單一事件風險。
簡單來說＝ 前面的數據畫面是「裁員在加速，但招聘也沒停」——非農數據將給出最終答案：勞動力市場到底是韌性尚存還是正在轉弱。
這個答案直接決定聯儲局的下一步：數據強則鷹派佔上風，數據弱則減息預期重新升溫。
Content is for reference only, not financial advice.