BTIG：美股廣度持續惡化，標普500或回測7200-7300
nashnova research
BTIG策略師克林斯基警告，6月底以來資金只是在板塊間「搶凳仔」，標普500整體幾乎無升；市場廣度降至4月初以來最低，他預計指數將回撤至7200-7300點，較高位跌約7%-8%。
「擴散」行情點解係假象？
6月以來資金從科技/AI板塊流向週期股同價值股，表面上似在「擴散」——但標普500與6月2日相比幾乎持平。
這意味著→ 錢只係換咗個口袋，並無新資金入場；整體盤面係一場零和的「搶凳仔遊戲」。
羅素3000成分股中，股價企喺50日均線上方的比例已降至4月初以來最低，廣度實際在惡化而非改善。
市場點解仲未到「可以撈底」嘅時候？
看跌/看漲比率（put/call ratio，衡量市場恐慌程度的指標）5日均線僅0.82，處於近年最低區間，顯示投資者仍然偏樂觀、自滿情緒高。
紐交所下跌成交量佔比目前約63%-65%，距離80%以上的「恐慌性拋售日」仍有相當距離。
簡單來說＝ 克林斯基要睇到嘅「見底信號」係：某一日80%以上成交額都係賣盤——呢種恐慌仲未出現，即係去槓桿仲未夠充分。
「80%下跌日」點解咁重要？
自去年10月至今，市場一個80%下跌成交量日都未出現過。
歷史上平均每年有21個呢類交易日，且從未試過少於5個嘅年份。
這反映出 當前市場嘅平靜係異常的——恐慌情緒始終無釋放，亦即係話真正嘅買入信號尚未形成。
標普500會跌到邊度？
克林斯基嘅基準情景：標普500將回測7600點嘅初始突破位，且大概率測試失敗。
失敗後進一步回撤至7200-7300點，較歷史高位跌約7%-8%。
等權重標普500指數（RSP，每隻成分股權重相同嘅版本）正測試上升趨勢線，短期或有反彈，但最終目標指向200日均線。
邊啲板塊最先受壓？
工業ETF（XLI） 正接近200日均線嘅首次測試，克林斯基認為至少將回補4月附近約165美元嘅缺口。
交通運輸ETF（IYT） 已連跌5日、累計跌超5%，關鍵支撐已破，方向指向200日均線。
房屋建築ETF（ITB） 面臨回測5月低位約86美元嘅風險。
比特幣都響度發警號？
比特幣正測試76000-77000美元嘅關鍵初始支撐。
若跌穿76000美元，則可能打開回調至69000美元區域嘅空間。
這意味著→ 風險資產嘅壓力唔止股市——加密市場同樣面臨去槓桿考驗，兩者嘅脆弱性正在共振。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。