伯里清倉阿里巴巴：稱估值偏高，轉投京東
Nashnova编辑部
「大淡友」Michael Burry 披露已清倉阿里巴巴全部持倉，直言股價需再跌一半才會重新考慮，並宣布將資金轉向京東、計劃建立「大規模」倉位。
伯里為何突然反轉？
伯里今年4月才新建阿里巴巴倉位，不足半年便全數清倉。
他在 Substack 撰文列出兩大理由：一是認為估值偏高，二是明確反對阿里巴巴的股份增發計劃，原話是「我無法認可股份發行」。
這意味著→ 他不止覺得貴，而是認為公司正在做的事——大規模融資投入 AI——會持續攤薄現有股東的回報。
阿里巴巴這次配售規模有多大？
阿里巴巴宣布透過配售集資約 800 億港元（約 102 億美元），用於支持人工智能投資。
這是香港市場有史以來規模最大的上市公司後續配售。
配售定價每股 112.70 港元，較上週五港股收市價 123 港元折讓約 8.4%。簡單來說＝ 新股以折扣價售出，現有股東的股份被攤薄，手上的股票等同「縮水」。
阿里巴巴的財務狀況撐得住嗎？
截至6月的季度，阿里巴巴淨利潤按年暴跌 75%，主因是 AI 相關資本開支大幅增加。
這反映出一個更大的隱憂：中國科企正集體重注押 AI，但短期回報遠未兌現，利潤被大量「燒掉」。
股價方面，阿里巴巴美股年內累跌 18.6%，單計上週五已跌 8.6%；港股年內跌幅亦達 13.9%。
資金轉投京東，伯里在押注甚麼？
伯里宣布將清倉阿里巴巴的資金轉向京東，計劃建立一個「大規模」倉位。
這意味著→ 他並非看淡整個中概股板塊，而是在同一賽道內換馬——從他認為估值過高、仍在大幅燒錢的阿里巴巴，轉向他認為更具價值的京東。
伯里因 2008 年金融危機前沽空美國樓市而聲名大噪，其持倉變動向來被市場視為重要訊號。這次明確看淡阿里巴巴、看好京東，疊加配售帶來的攤薄壓力，短期內將是阿里巴巴股價的關鍵觀察變量。
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