伯里做空AI晶片ETF，一個月獲利21%
N.R. Finch
「大淡友」原型邁克爾·伯里6月底以約643美元做空半導體ETF SOXX，一個月後該ETF跌至505美元、跌幅21%——他仍在加倉，期權到期日設在2027年3月。
伯里到底押了甚麼？
做空標的是iShares半導體ETF（SOXX），追蹤紐約證券交易所半導體指數，成分股包括英偉達、AMD、美光、英特爾等主要晶片企業。
他6月30日在Substack上公開披露，做空入場價約643美元；到7月31日SOXX收於505美元，一個月跌了21%。
這意味著→ 他並非押注某一家公司出問題，而是認為整個AI晶片板塊被高估。
他憑甚麼看淡？
核心論據有兩條：費城半導體指數相對200日均線（過去200個交易日的平均價格）的偏離程度，是2000年以來最高；市銷率（股價÷每股銷售額）超過16倍，屬於「極高」水平。
伯里將SOXX定性為「指數形式的純粹高估」——簡單來說＝ 他認為不是個別公司貴，而是整條賽道的價格脫離了基本面。
他還提出更深層的質疑：Meta、Alphabet等超大規模雲端廠商在晶片和數據中心上的支出，可能在數年內過時；英偉達與OpenAI等AI巨頭之間存在相互「捧場」的合同安排。
一個月裡他做了甚麼操作？
6月30日：公開做空SOXX，入場價約643美元；同時把認沽期權展期至2027年3月到期，行使價設在400美元低至中段區間。
7月24日：在約536美元附近增持淡倉，稱倉位連同期權已構成「大倉位」。
7月30日：再度在約506美元加倉，稱晶片好倉交易已失去動能，開始「顯得疲態」。
這意味著→ 他不是賺了就跑，而是越跌越加倉——目標價指向400美元區間，離現價仍有約20%的下行空間。
市場反應有多大？
法國興業銀行前美國宏觀策略主管拉里·麥當勞在社交媒體上公開稱讚伯里的判斷。
麥當勞指出，另一主要晶片指數VanEck半導體ETF（SMH）錄得近三十年來最差7月表現。
這反映出晶片板塊的回調並非個別事件，而是整個半導體指數級別的集體下殺。
這場押注結束了嗎？
沒有。伯里的認沽期權到期日設在2027年3月，這意味著→ 他給自己留了將近兩年的時間窗口來等待判斷兌現。
他還披露了對英偉達、美光等個股及納斯達克100指數的看空頭寸，但未披露具體金額，7月整體盈虧規模無法確認。
簡單來說＝ 21%的跌幅只是第一程——若SOXX最終跌到400美元區間，從入場價算起回報將超過37%。後續半導體板塊能否企穩，是檢驗這場押注的關鍵。
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