伯里做空甲骨文及Nebius，警示科技雲行業槓桿風險
Claire Weston
「大淡友」Michael Burry 同時做空甲骨文和 AI 基建公司 Nebius，矛頭直指雲端行業表外承諾帶來的隱性槓桿，市場關注相關公司能否在業績中回應質疑。
伯里今次做空了誰？
伯里週四披露兩個新空倉：甲骨文（Oracle）和AI 基建公司 Nebius。
甲骨文的建倉價為每股 144.63 美元，標誌著他重新回到看淡甲骨文的立場。
這意味著→ 他並非針對單一公司，而是認為整條雲端賽道存在系統性風險。
他到底在警告甚麼？
伯里的核心邏輯是：科技及雲端公司的表外承諾（沒有寫進資產負債表、但公司實際要履行的支出義務）正在堆積危險的槓桿。
簡單來說＝ 公司帳面負債看似不高，背後卻藏着大量「隱形欠條」——長期租約、採購合同、產能預訂——不在報表主表，卻實實在在要花錢。
這反映出更深層的擔憂：AI 和雲端的高速擴張，可能令行業先使錢、後算帳的模式走到危險邊緣。
市場點解咁關注伯里的倉位？
伯里最廣為人知的身份是電影《大淡友》的原型——他在 2008 年金融海嘯前精準做空了次按市場。
因此他每次披露新倉位，市場都高度關注，尤其當做空標的涉及熱門賽道。
這意味著→ 接下來的焦點是甲骨文和 Nebius 能否在業績中正面回應表外負債的質疑，若回應不力，淡倉邏輯有可能擴散至整個雲端板塊。
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