比亚迪、吉利财报即将公布，市场预期分化

伊朗战争推高油价，有利电动车板块整体，但中国主要车企股价表现已明显分化。自中东冲突爆发后，吉利汽车港股累计涨约39%，比亚迪同期涨幅仅约12%。

两家公司本周分别公布财报，为近期分化行情提供基本面验证。比亚迪结果将于周二公布，市场预期将录得连续第三个季营收下滑；吉利预期实现双位数销售增长，财报定于周三发表。

空仓数据亦印证分歧——据S3 Partners数据，比亚迪空仓占比升至约6.5%，为近八个月高位；吉利空仓占比则由上月逾4%回落至约3.5%。

投资者关注焦点在于海外市场能否有效弥补国内压力。国内竞争持续激烈，比亚迪3月平均折扣率升至纪录新高的10%。Gavekal Capital投资组合经理Leonid Mironov指吉利在车型换代节奏上定位准确，正巧赶在竞争最激烈之前推出改款，"2026年反倒是比亚迪在追赶"。

其他车企表现同样分化。蔚来借强势车型势头跻身板块领涨，小鹏因季度销售预期疲软而大跌，小米则因智能手机业务受拖累受压。

彭博引述Allspring Global Investments组合经理Gary Tan指，电动化投资交易正走向更具选择性的阶段，持续的油价冲击开始压抑更广泛的消费需求，包括汽车购买。投资者关注的关键问题是，哪些企业能维护利润率的同时实质性降减总用车成本。