比亞迪電子H1淨利4.26億元，同比降75%
Nashnova编辑部
比亞迪電子上半年淨利潤同比暴跌75%至4.26億元，營收卻微增2%——收入多了一點，到手的利潤卻只剩四分之一，盈利能力被嚴重擠壓。
營收漲了，利潤為甚麼反而塌了？
上半年營業額822.34億元，同比微增2.02%；淨利潤卻僅4.26億元，同比暴跌75.35%。
這意味著→ 收入規模基本持平，但成本端把利潤幾乎全部蠶食掉了。
壓力來自兩頭：上游存儲器等物料漲價推高成本，下游智能手機市場需求轉弱壓低售價，利潤被兩面夾擊。
手機零部件這塊到底出了甚麼事？
智能終端業務收入678.62億元，其中零部件收入約119.12億元，同比下滑。
簡單來說＝ 全球智能手機上半年出貨量同比跌了4.8%，手機賣不動，零部件自然跟住跌。
更深層原因：AI數據中心大量搶佔存儲器產能，令手機用的核心零部件漲價——需求弱 + 成本漲，零部件業務兩頭受壓。
組裝業務反而是亮點，受惠於海外大客戶訂單，收入同比增長，部分對沖了零部件的拖累。
AI眼鏡、AI手機這些新業務救得了場嗎？
公司已拓展AI手機、AI眼鏡、手持攝像設備等新項目，並實現量產交付。
但短期體量仍然太小，不足以對沖傳統零部件業務的下滑。
這反映出 比亞迪電子正在「搵第二條路」，但新業務從量產到真正貢獻利潤，還需要時間。
新能源汽車業務為甚麼是唯一亮點？
汽車板塊收入約136.19億元，同比增長6.43%，佔集團總收入16.56%。
智能駕駛、智能座艙、智能懸架、閃充控制系統等產品線全面鋪開，搭載車型較去年同期顯著增加。
這意味著→ 汽車業務正從「補充板塊」向「增長引擎」過渡，但目前佔比不到兩成，仍撐不起整體利潤。
中國車市自己都在收縮，汽車業務靠甚麼增長？
2026年上半年中國汽車總銷量同比下降21.1%——國內市場本身在萎縮。
但中國汽車出口同比猛增65.3%，其中新能源汽車出口同比翻倍。
說白了＝ 國內賣不動，出口在爆發，比亞迪電子的汽車零部件增長，很大程度上搭的是出口這班快車。
下半年最應該盯住甚麼？
關鍵驗證點一：智能手機需求能否回暖——零部件盈利修復全靠它。
關鍵驗證點二：汽車業務佔比能否繼續提升——從16.56%往上走的速度，決定了公司能否降低對手機業務的依賴。
這反映出 比亞迪電子正處於「舊引擎熄火、新引擎未全力輸出」的過渡期，下半年兩個數字的方向將決定市場對它的重新定價。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。