CalPERS減持「七巨頭」26%，轉投私募押注估值窪地
nashnova research
全美最大公共退休基金CalPERS上半年將科技七巨頭持倉削減26%，資金轉向私募股權——最穩健的「長錢」正以行動表態，質疑AI行情還能走多遠。
誰在減倉，幅度有多大？
加州公務員退休系統CalPERS（管理規模約6400億美元）是全美最大的公共養老基金。
2026年上半年，CalPERS對科技七巨頭的直接持股數量合計減少26%。
這意味著→ 這並非小型基金的短線操作，而是最具風向標意義的「長錢」主動降低對頭部科技股的押注。
減持後的資金流向何處？
CalPERS同步加大對私募股權的配置力度。
簡單來說＝ 資金從已大幅上漲的上市科技巨企撤出，轉投尚未上市、估值相對便宜的公司。
這反映出一個判斷：CalPERS認為當前公開市場的頭部科技股估值偏高，而私募市場仍存在價格更合理的機會。
對市場有何啟示？
CalPERS的調倉折射出機構投資者對AI行情持續性的深層疑慮。
這意味著→ 過去兩年推動七巨頭股價急升的AI敘事，在最審慎的大資金眼中，已開始「定價充分」甚至偏貴。
養老金的調倉週期通常以季度甚至年度為單位，方向一旦確立，短期內不會輕易逆轉——這是一個慢信號，但也是一個重信號。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。