加拿大對美出口佔比跌至66.3% 創近三十年新低
nashnova research
7月加拿大對美出口按月下跌6.6%，佔總出口比重降至66.3%——1997年以來最低；但黃金與能源的大幅波動或令跌幅失真，真正值得留意的是背後正在成形的戰略轉向。
66.3%這個數字，有幾多是「真」的？
對美出口佔比66.3%，撇除疫情屬1997年以來最低——表面看，加拿大正在擺脫對美依賴。
但彭博指出，黃金出口大幅波動誇大了跌幅：未鑄造黃金等貴金屬出口跌13.1%，主因是海外買家減少購買及金價下跌。
這意味著→ 數字裡有相當部分是「價格和訂單波動」造成的，不能直接等同「加拿大主動把貨賣去了其他市場」。
能源出口連跌三個月，7月降4.4%，油價與出貨量雙雙走低——同樣是價格因素拖累。
貿易順差大幅收窄，錢花到哪裡去了？
7月加拿大總出口降2.3%，進口卻升2.2%，貿易順差收窄至7.69億加元（約5.57億美元）。
進口增長的一大推手是數據中心所需的電腦零部件——加拿大自美進口6月已創歷史新高。
簡單來說＝ 加拿大賣給美國的在變少，從美國買的卻在創新高，順差像被兩頭擠壓。
談判破裂之後，美加關係走向何方？
夏季美加貿易談判正式破裂，雙方陷入關稅報復與言辭對抗的螺旋升級。
特朗普8月27日宣佈將安大略湖更名為「美國湖」，並稱「不希望加拿大為美國造車」。
安大略省長福特（Doug Ford）將特朗普比作「校園欺凌者」；總理卡尼立場克制而強硬：「當美國人認真坐下來談判，我們隨時可以談。」
這意味著→ 雙方已從口頭摩擦升級至結構性對抗，加拿大報復性關稅定於9月8日生效，是下一個壓力測試節點。
管道、潛艇——加拿大在押甚麼注？
卡尼政府7月密集出牌：宣佈新建一條由油砂產區通往溫哥華港口的輸油管道，由國企Trans Mountain承建，目標是把能源賣向亞洲。
同時選定德國-挪威財團建造新一批海軍潛艇，屬加速提升國防開支的一部分——國防開支佔GDP比例剛達北約要求的2%。
簡單來說＝ 一條管道指向貿易多元化，一批潛艇指向安全自主，兩步棋都是在降低對美國的依賴。
這反映出 加拿大的政策邏輯正從「修復對美關係」轉向「對沖對美風險」——但管道與潛艇皆屬長周期項目，9月關稅落地後出口份額能否真正轉移，才是檢驗實效的關鍵。
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