加拿大股市連續兩年跑贏美股，銀行板塊貢獻六成漲幅
Miles Bennett
加拿大TSX指數上半年累漲9.9%，微幅領先標普500的9.6%；五大銀行合計貢獻約六成漲幅，但估值已升至金融危機以來最高，下半年驅動力能否切換是關鍵。
加拿大憑甚麼連續兩年贏美股？
截至2026年上半年末，S&P/TSX綜合指數年內漲9.9%，標普500漲9.6%。
這意味著→ 若全年維持這一優勢，將是加拿大股市15年來首次連續兩年跑贏美股。
簡單來說＝ 過去十幾年美股幾乎年年壓著加拿大，如今風向變了——連贏兩年是個罕見信號。
誰在真正推動這輪行情？
皇家銀行、道明銀行、蒙特利爾銀行、帝國商業銀行和豐業銀行五大行合計貢獻約1997點漲幅，佔TSX全年3145點升幅的約60%。
策略師科林·西辛斯基表示：「加拿大金融股今年上半年表現堪稱亮眼。」
這意味著→ 大宗商品繁榮支撐加拿大經濟，經濟好→銀行賺錢→銀行股漲，是一條經濟周期驅動的鏈條。
美股那邊的「集中度」問題是不是更嚴重？
標普500的漲幅同樣高度集中——以美光為首的五大晶片股貢獻了約60%的指數升幅。
若再加上高通、英偉達等晶片股，美股的集中度甚至高於加拿大。
策略師佩圖爾森指出：加拿大由經濟周期驅動，美股由科技周期驅動；加拿大的行業分布更均衡，黃金礦商、油氣股和科技股均有貢獻。
經濟基本面撐得住嗎？
加拿大4月GDP環比增長0.5%，超出預期，緩解了一季度收縮後的衰退擔憂。
佩圖爾森認為「加拿大乃至全球陷入衰退的風險極低」。
簡單來說＝ 經濟沒有掉頭向下，銀行股的底座暫時是穩的。
下半年最大的風險在哪裡？
彭博數據顯示，加拿大銀行股市淨率已升至全球金融危機以來最高水平。
佩圖爾森預計下半年驅動力將更多來自其他板塊而非銀行——「市場本身仍有上行空間，但驅動力將來自別處。」
這意味著→ 銀行股能否把接力棒順利交出去，是下半年加拿大能否守住領先優勢的核心驗證節點。
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