國泰航空上半年淨利潤創2010年來新高
N.R. Finch
國泰航空2026年上半年淨利潤達港幣62億元，創2010年以來同期最高；中東局勢導流、AI貨運需求及燃油附加費上調三條主線共同推高業績。
62億淨利潤——含金量有幾高？
上半年淨利潤港幣62億元（約7.9億美元），落在公司上月盈利預告的中值。
當中包含一筆港幣14億元的一次性收益——來自持續攤薄國航股權（簡單來說＝國泰減持國航股份，賬面上錄得的利潤）。
這意味著→ 扣除這筆收益，經營性利潤約48億港幣，依然強勁，但投資者要分清「賺回來的」同「賣出來的」。
增長靠甚麼拉動？
上半年營收同比增長25%至港幣681億元，超出分析師預期。
三條驅動主線：中東局勢促使旅客繞道亞洲，過境客流量大幅上升；AI相關貨運需求強勁；燃油附加費上調推高收入端。
說白了＝ 中東打仗、AI缺算力、油價漲，三件事撞埋一齊，全部對國泰有利——呢種「三線共振」並唔常見。
旅客量同運力計劃反映咗甚麼？
旗艦品牌國泰航空截至6月底旅客量同比增長17.4%。
公司重申全年運力擴張約10%的計劃。
這意味著→ 管理層對需求持續性持樂觀態度——願意喺高位繼續加運力，即係佢哋判斷下半年唔會斷崖。
股價點反應？下半年睇甚麼？
財報公布當日，國泰航空（00293.HK）午盤前上漲1.3%，年初至今累計漲幅17%。
下半年關鍵變量：中東局勢能否持續為亞洲航線導流。
這反映出 市場已經喺度定價「好消息」，但同時亦喺問一個問題——如果中東局勢緩和，繞道亞洲嘅旅客會唔會回流，國泰嘅過境紅利仲可以撐幾耐。
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